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Risco de restrição às exportações de prata nos EUA: a véspera de uma crise de liquidez no mercado

Sobre as possíveis medidas de controle de exportação de prata que o governo Trump pode lançar em janeiro, o mercado já começou a ficar inquieto. Embora oficialmente ainda não tenha sido confirmado, sinais políticos desse tipo, se se concretizarem, terão impacto suficiente para abalar toda a cadeia de produção global de metais.

Por que esse risco merece atenção? Simplificando, os EUA ocupam uma posição central no fornecimento global de prata. Uma vez que as exportações sejam restritas, é como se cortassem a fonte de matéria-prima para os três gigantes do setor: energia solar, veículos elétricos e eletrônica militar. A demanda já está saturada, mas a oferta pode de repente se restringir — esse tipo de assimetria costuma gerar oscilações extremas de preço.

Uma preocupação mais profunda é a propriedade de recurso estratégico. Quando o governo começa a discutir a regulamentação de um produto, isso indica que ele foi elevado de uma mercadoria comum a um material de defesa. Isso significa que: os grandes players da indústria estão secretamente acumulando contratos a prazo, os departamentos de reserva estratégica podem já estar estocando, e fundos inteligentes estão apostando na volatilidade das opções de prata.

Dados confirmam essa tensão. As reservas globais de prata no mercado à vista duram apenas 30 dias de consumo industrial, e uma queda semanal superior a 10% nas reservas da COMEX já é suficiente para disparar um alerta de escassez. Uma vez que o embargo entre em vigor, o estoque global de prata pode ficar em crise em até 90 dias.

A crise de níquel de 2022 deixou uma lição: quando grandes potências cortam abruptamente as exportações de metais estratégicos, os preços não sobem suavemente, mas entram em colapso. Se a prata seguir esse caminho, US$50 por onça serão apenas o ponto de partida para a descoberta de preço. A indústria de energia solar pode enfrentar paralisações na produção, e o mercado de futuros de metais pode reviver uma crise de liquidez.

O que os traders devem fazer agora? Monitorar continuamente os relatórios semanais de reservas de prata na COMEX, acompanhar as aprovações de licenças de exportação do Departamento de Comércio dos EUA, e ficar atentos às declarações oficiais dos principais membros da equipe Trump. Antecipar movimentos ou estar preparado para um terremoto na cadeia de suprimentos — rumores às vezes têm mais valor preditivo do que a própria verdade, pois muitas vezes são o aviso prévio da realidade.