Estas últimas dias o mercado tem estado interessante. As principais moedas BTC, ETH estão a cair, enquanto moedas menos convencionais como ZEC, BCH estão a subir fortemente. Mas afinal, o que é que está por trás deste fenómeno?

Do ponto de vista do mercado, este tipo de movimento inverso geralmente indica uma reconfiguração de fundos. Quando as grandes moedas recuam, as moedas menores sobem, o que pode significar que os grandes investidores estão a construir posições ou que o mercado está à procura de novos hotspots. Mas há uma questão muito prática — quão perigoso é fazer short a este tipo de moedas com alta volatilidade?

Vamos analisar alguns dados para perceber melhor. Suponha que uma moeda vale 100 euros. Se ela cair 6 vezes 10%, ao final fica com 59 euros, e a queda de cada vez é de 5,9 euros; mas, por outro lado, se subir 6 vezes 10%, sobe diretamente para 161 euros, com cada subida de 16,1 euros. Do ponto de vista matemático, o valor absoluto das variações de subida e descida não está sequer na mesma escala.

Se estiver comprado e ficar preso numa queda, ainda pode esperar por uma recuperação, e talvez, com tempo suficiente, consiga recuperar a posição. Mas fazer short é diferente — uma vez que o movimento seja na direção contrária, as perdas não têm limite, especialmente em certas moedas. Existem casos no mercado que mostram que o risco de short é muitas vezes mais de 10 vezes maior do que o de long, e isto não é alarmismo.

As moedas menores têm mais temas, maior volatilidade e participantes mais complexos, o que torna a operação mais difícil do que com as principais moedas. Em vez de ficar a pensar em como fazer short a ZEC, BCH ou outros ativos, é melhor focar-se em entender por que é que eles estão a subir neste momento — será que há fundamentos por trás, ou é apenas uma questão técnica?

O mercado está sempre a mudar, mas uma lógica fundamental permanece: entender os riscos é sempre mais importante do que perseguir lucros.