2020年那会儿印象深吧？黄金一路冲新高，可比特币还趴在之前的高点下方喘气。然后呢，黄金涨势一松动，比特币就开启了那轮疯狂行情。

Este cenário está agora a repetir-se.

Recentemente, o ouro voltou a atingir máximos históricos, com uma subida superior a 70%. Ao mesmo tempo, o Bitcoin oscila perto de 88.000 dólares, ficando 30% abaixo do pico de outubro. Falando do contexto macroeconómico deste ano, o Federal Reserve já cortou as taxas de juros três vezes, o Ministério das Finanças investiu mensalmente 40 mil milhões de dólares em compra de títulos do governo, e a liquidez global nunca esteve tão abundante, com o fluxo de dinheiro a recuperar lentamente.

Mas para onde foi esse dinheiro no final? A resposta é igual aos dois ciclos anteriores — primeiro entrou no ouro.

Com base nos dados atuais, os sinais de sobrecompra do ouro são bastante evidentes, e o espaço para uma subida contínua a curto prazo está a diminuir. Assim que o capital começar a mover-se do ouro para outros ativos, qual será a margem de recuperação do Bitcoin? A imaginação é grande. Afinal, o valor de mercado do ouro está lá — na casa dos 31 trilhões de dólares, enquanto o do Bitcoin é apenas 1,75 triliões. Supondo que, nos próximos 5 anos, o Bitcoin consiga captar apenas 30% do valor de mercado do ouro, o preço de uma única moeda poderia disparar para cerca de 450.000 dólares.

A história nunca se repete exatamente, mas costuma rimar. Será que desta vez será uma exceção?