#美联储利率政策 看到 esta semana o fluxo líquido de ativos digitais foi de 8,64 mil milhões de dólares, mantendo uma entrada moderada por três semanas consecutivas, a minha sensação é bastante complexa.

À primeira vista, o "QE invisível" do Federal Reserve — aquele plano de compra de títulos do Tesouro de 400 mil milhões de dólares — de fato enviou sinais positivos. Mas quero alertar todos para não se deixarem levar pela aparência de melhoria na liquidez. Após a redução das taxas de juro, o sentimento do mercado e o fluxo de capitais começaram a divergir, o que por si só já nos alerta: uma mudança de política moderada ≠ ausência de riscos.

Notei que o Bitcoin teve um fluxo de entrada de 27,7 mil milhões de dólares este ano, muito abaixo dos 41 mil milhões de dólares do mesmo período do ano passado. O que isso indica? Que mesmo com políticas favoráveis, a demanda por capital adicional em criptoativos está em declínio. O Ethereum apresentou um desempenho relativamente forte, mas isso também nos lembra — diferentes ativos terão desempenhos muito distintos em diferentes ambientes de política.

O mais importante é que o que devemos fazer não é simplesmente seguir a tendência e perseguir os dados de entrada, mas:

**Primeiro, organizar nossa posição**. Melhorar o ambiente de política não significa que devemos ampliar nossas posições, pelo contrário, devemos questionar: quanto da nossa alocação atual está baseada na aposta na política?

**Segundo, ampliar a perspectiva temporal**. Observando as mudanças de fluxo desde 2024 até agora, apenas ativos com resiliência real podem passar pelo teste do ciclo. Uma entrada de 8,64 mil milhões de dólares a curto prazo não muda isso.

**Terceiro, manter uma fronteira de segurança**. O "QE invisível" pode continuar até abril de 2026. Nesse período tão longo, você consegue garantir que suas decisões permaneçam sempre racionais?

Acredito sempre que uma alocação de ativos sólida não depende de acertar na hora de comprar por impulso, mas de manter a firmeza diante de mudanças na política. Essa melhora no ambiente de política é uma oportunidade, mas também um teste.