#去中心化衍生品交易 Verificando que a Hyperliquid caiu de 80% para 20%, há muitas vozes no mercado dizendo "está no topo". Mas tenho que ser honesto, esse tipo de narrativa superficial é o mais fácil de enganar.

Lembra-se de quantos projetos já vimos naquele tempo, quando uma temporada de incentivos de um trimestre passava e os usuários fugiam completamente? Agora, a Lighter está aproveitando os dividendos dos incentivos, e os pontos ainda nem foram desbloqueados, já representando 25% da participação. Quando o TGE for lançado, esses "liquidez" vão evaporar automaticamente, isso não é uma previsão, é uma regra.

Mas o verdadeiro risco da Hyperliquid não está aí. Mudar para B2B, apostar na HIP-3, para dizer de forma dura, é apostar no futuro. A curto prazo, certamente será dominada por concorrentes que ainda estão brincando de integração vertical e copiando tendências. Já vi muitos projetos serem mortos por mudanças estratégicas — o ponto crucial é se a execução consegue acompanhar.

Os sinais atuais são claros: a receita e o uso diário do Builder Codes estão crescendo, e a HIP-3 já tem aplicações práticas como o TradeXYZ. Mas tudo isso ainda está no começo, longe de um "ciclo virtuoso perfeito". O verdadeiro alerta é não esperar até que usuários e desenvolvedores migrem para concorrentes como a Lighter, e só então perceber que ficou para trás.

Ao longo desses anos na blockchain, percebi uma coisa: nada é para sempre. Se a Hyperliquid vai virar o jogo, o importante não é quão inovadora é a HIP-3, mas se ela consegue sobreviver na guerra de incentivos e manter a confiança dos desenvolvedores principais. O prazo de paciência atual pode ser de apenas 3 a 6 meses, passar disso já é perigoso.