Nos recentes debates internos do Banco de Portugal, o peso do indicador "taxa de juro real baixa" aumentou significativamente. De acordo com as atas das reuniões do comité e os discursos, este quadro de avaliação está a tornar-se progressivamente uma referência importante para futuros ajustamentos de política — embora atualmente ainda esteja na fase de sinalização, sem um calendário claro de aumentos de taxas ou compromissos específicos quanto à sua magnitude.

Esta mudança reflete uma ligeira alteração na abordagem de política do banco central. De forma simples, eles não estão apenas atentos aos números superficiais das taxas de juro, mas também ao custo de empréstimo "real" após eliminar a inflação. Quando as taxas de juro reais continuam a diminuir, o banco central pode considerar que é necessário agir — embora, nesta fase, a prioridade seja a observação e discussão.

No mercado, este tipo de sinal de política geralmente influencia as expectativas quanto ao ritmo futuro da política monetária. Embora não haja ações imediatas, pela lógica das declarações do comité, os preparativos para um ciclo de subida já começaram. Os investidores devem acompanhar de perto as atas das próximas reuniões e discursos para captar uma orientação mais clara da política.