Mesmo após atingir 120.000 dólares, o mercado enfrenta uma crise de polarização devido à 'foco em ETFs'

Fonte: TokenPost Título Original: 비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기 Link Original:

비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기

Apesar de o Bitcoin ter atingido um recorde histórico, após o ETF, o capital se concentrou em alguns ativos, levando o mercado a uma crise de polarização extrema. Entrou-se numa fase de competição de sobrevivência baseada em resultados, em vez de otimismo.

Bitcoin(BTC) atingiu 126.000 dólares em 12 de outubro de 2024, atingindo uma máxima histórica, mas depois caiu abruptamente, permanecendo atualmente em torno de 88.000 dólares. À primeira vista, parece um mercado em alta, mas na realidade, a maioria das criptomoedas permanece em estagnação, enfrentando uma polarização severa.

‘Mercado em alta de todos’ não existiu… Disparidade extrema de lucros

A plataforma de análise de criptomoedas SoSoValue(SoSoValue) quantificou a divisão do mercado através de um experimento hipotético de investir 10 dólares em setores principais em 2024~2025. Como resultado, alguns setores tiveram um aumento significativo de investimentos para 28 dólares, enquanto outros encolheram para pouco mais de 1,20 dólares.

SoSoValue descreveu isso como uma ‘cerimônia de maior cruel’, e analisou que o mercado agora depende de ‘entrada seletiva de fundos’ para determinar sucesso ou fracasso, não de otimismo geral. O ponto de inflexão foi o ETF de Bitcoin à vista aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA(SEC) em janeiro de 2024.

Barreiras regulatórias criadas pelo ETF… Capital que não flui

Embora a aprovação do ETF à vista tenha sido vista como um marco que abriu as portas para entrada de fundos tradicionais, há críticas de que, na prática, ela criou um ciclo que bloqueia a ‘evasão regulatória’. SoSoValue explicou: “O ETF atuou como uma prisão para o capital de investimento em criptomoedas, confinando-o a produtos financeiros regulados.”

Dados reais também confirmam isso. Embora cerca de 115 bilhões de dólares tenham entrado em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, o ETF de Ethereum(ETH) recebeu apenas cerca de 18 bilhões de dólares. Isso indica que a maioria dos ativos, excluindo Bitcoin, foi retraída devido ao desinteresse de investidores institucionais.

Vencedores e perdedores… o fim da narrativa

Os ativos favoráveis ao ETF e aqueles que dependem de otimismo cego tiveram resultados muito diferentes. O setor de finanças centralizadas(CeFi), centrado na troca de BNB, subiu mais de 180%. O XRP(XRP), que teve grande parte de seu risco regulatório resolvido, também apresentou bom desempenho.

Por outro lado, redes de camada 2 caíram 87%, GameFi(GameFi) caiu 85%, e tokens não fungíveis(NFT) recuaram 68%. Modelos que dependiam de capital de risco e de narrativas de ‘expectativa’ foram destruídos. SoSoValue afirmou: “O triângulo VC·narrativa tecnológica·supervalorização não funciona mais”, e que estamos entrando numa era de avaliação baseada em estruturas de lucro reais, não em white papers ou histórias de investimento.

Memecoins também não serviram de refúgio. O índice relacionado manteve-se quase no mesmo valor por dois anos, mas caiu 80% apenas em 2025, devido à adesão cega a ‘celebridades + campanhas políticas’.

Bitcoin também caiu… força de alta não se espalhou

SoSoValue analisou que o pico do Bitcoin foi resultado de compras institucionais concentradas via ETF, e a reversão para baixa se deve ao ciclo natural do mercado e à ‘falta de disseminação de altcoins’. No passado, a alta do Bitcoin impulsionava positivamente as altcoins, mas atualmente, ‘critérios rigorosos de alocação de fundos’ restringem o mercado.

No final, os lucros desta alta foram concentrados em uma minoria. O mercado entrou numa nova fase, onde o crescimento de ativos não depende mais de otimismo geral, mas de critérios de regulação e compatibilidade institucional. É uma era onde resultados concretos e temas reais valem mais do que rumores ou histórias.

Interpretação do mercado

Este ciclo, apesar do otimismo nas manchetes, foi uma ‘alta desequilibrada’, com lucros concentrados em poucos setores. A entrada de fundos no mercado de ETFs de Bitcoin centralizou o fluxo de capital, deixando a maioria dos ativos de fora.

Pontos estratégicos

Para sobreviver numa estrutura de otimismo seletivo, é fundamental focar em ativos de projetos com vantagem regulatória e base de negócios sólida. Investir apenas em histórias ou temas é arriscado.

Termos explicados

• Finanças centralizadas(CeFi): setor de ecossistema de criptomoedas operado por exchanges e instituições centralizadas
• Narrativa de VC: lógica de investimento centrada no potencial de crescimento destacado por investidores de risco
• Ciclo de conformidade(compliance loop): estrutura onde apenas produtos regulados atraem fundos, sem expansão para outros mercados