Recentemente, foi observado um fenómeno bastante interessante na cadeia. O mercado entrou num ambiente de taxas negativas extremas, mas embora os curtos continuem a pagar custos de financiamento elevados, não conseguiram empurrar o preço para baixo — este é o ritmo padrão de short squeeze com combustível.

Dos dados on-chain, a recente queda de preço realmente liquidou muitas posições de alavancagem long, mas o mais interessante é que a compra à vista rapidamente absorveu essa pressão de venda. O volume de posições mantém-se ativo, mas sem uma expansão excessiva ou uma acumulação louca.

Isto criou uma situação paradoxal: o sentimento de short parece bastante congestionado, mas o controlo real é bastante fraco. Assim que o momentum de compra dos longs se reforçar novamente, é bastante provável que ocorra uma recuperação rápida.

Claro que também é preciso estar atento ao risco de armadilha de liquidez, pois o ambiente atual realmente apresenta a possibilidade de eventos de cisne negro. Mas, do ponto de vista técnico puro, a curto prazo, ainda é mais favorável aos longs. O desempenho do BTC e ETH merece uma observação contínua, especialmente ao ultrapassar alguns níveis-chave.