5 Critérios para escolher ações de crescimento sustentável através da análise de EPS

EPS quanto é considerado bom? Compreensão correta sobre o índice de lucros por ação

Ao entrar no mercado de ações, a primeira pergunta que o investidor precisa responder é: quais ações realmente têm valor? Nesse contexto, o índice EPS (Earnings Per Share - Lucro por ação) é uma das ferramentas de análise mais importantes para responder a essa questão.

Fórmula para calcular o EPS: EPS = (Lucro líquido - Dividendos preferenciais) / Número de ações em circulação

A essência desse índice é muito simples: ele indica quanto de lucro cada ação que você possui gera. Se uma empresa tem um lucro líquido de $1.000 e emite 1.000 ações, então o EPS = $1. Mas, quando o lucro aumenta para $1.500 no próximo ano, o EPS sobe para $1,5 - ou seja, cada ação agora gera um lucro 50% maior.

Por que os investidores devem se preocupar com a tendência de aumento do EPS?

O ponto principal é: qual valor de EPS é considerado bom não é uma cifra fixa, mas depende da tendência de crescimento ao longo do tempo. A longo prazo (mais de 5 anos), um EPS crescente tende a puxar o preço das ações para cima. No entanto, no curto prazo (menos de 1 ano), o sentimento do mercado desempenha um papel maior. Quando os investidores estão otimistas, o fluxo de dinheiro entra no mercado de ações, beneficiando todas as ações. Por outro lado, quando há medo, eles retiram fundos de investimentos de risco, fazendo as ações caírem — independentemente de o EPS estar crescendo ou não.

Por isso, para determinar se uma ação realmente tem valor de investimento, você não pode confiar apenas no EPS.

5 condições combinadas para escolher ações promissoras

1. O índice EPS deve apresentar uma tendência de crescimento estável

Não basta ter um EPS alto, é preciso que ele cresça continuamente. Uma ação com EPS $2 mas que diminui em relação ao ano anterior geralmente não é uma boa aposta, enquanto uma com EPS de $1,5 que cresce continuamente por 3-5 anos é um sinal positivo.

2. A receita deve ter crescimento real

Muitas empresas podem “brincar” com o EPS vendendo ativos (terrenos, fábricas, escritórios) para gerar lucros temporários. Para distinguir, observe a receita total da empresa. A fórmula simples:

Receita total crescente → Lucro líquido crescente → EPS crescente → Preço das ações subindo

Se a receita não aumenta, mas o EPS sobe, há uma grande chance de que seja devido a uma venda de ativo pontual, não a um crescimento sustentável.

3. Os dividendos devem ser estáveis e com tendência de aumento

Quando a empresa funciona bem, ela distribui dividendos aos acionistas. McDonald’s é um exemplo clássico — essa empresa aumenta seus dividendos anuais de forma contínua há 43 anos, e o número de novos acionistas também cresce. Isso é um sinal claro de saúde financeira de longo prazo da companhia.

4. O índice P/E deve estar em um nível razoável

Índice P/E = Preço da ação ÷ EPS

O P/E informa: com cada dólar de lucro, quanto você paga?

• P/E > 25: preço muito alto, avaliação excessivamente otimista
• P/E < 12: preço baixo, ainda há oportunidade

No entanto, esse padrão varia entre setores e mercados. Empresas de tecnologia podem ter P/E de 30-40 ainda sendo consideradas razoáveis, enquanto empresas tradicionais de manufatura com P/E acima de 20 podem estar caras.

5. A empresa deve ter um plano de recompra de ações

Quando a empresa recompra ações em circulação no mercado, o número de ações emitidas diminui. Isso automaticamente aumenta o EPS, mesmo que o lucro não mude.

Exemplo: em 2018, a empresa ABC tinha lucro $40 e 40 ações em circulação → EPS = $1. Em 2019, o lucro permanece $40, mas a empresa recompra 20 ações, restando 20 ações → EPS = $2. O preço da ação geralmente dobra de valor.

Aviso: aumento do EPS nem sempre é bom

Muitos investidores cometem o erro de olhar apenas para o aumento do EPS e esquecer de verificar o fluxo de caixa real (cash flow) da empresa.

Netflix é um exemplo clássico. O EPS da Netflix aumentou continuamente por anos, mas a empresa acumulou uma grande dívida e seu fluxo de caixa está sempre negativo. É como uma pessoa que ganha um salário alto ($1 milhões/ano), mas gasta $1,5 milhão por ano — na papelada parece rica, mas na prática o banco está vazio, com dívidas acumuladas.

Por isso, observe o fluxo de caixa real para saber se a empresa realmente gera dinheiro ou se trata apenas de um “lucro ilusório”.

Conclusão: o tempo é a chave

Ao combinar os 5 critérios — crescimento do EPS, receita real, dividendos estáveis, P/E razoável, recompra de ações — a probabilidade de escolher ações de crescimento sustentável aumenta bastante.

No entanto, não se deve confiar no EPS para decisões de compra ou venda em 1-2 anos. Essa métrica realmente funciona quando acompanhada por um período de 3-5 anos ou mais, pois é nesse período que o crescimento real se revela, diferenciando-se dos fatores aleatórios do mercado.