#通货膨胀与物价 Olhando para o quadro de análise de Yilihua, vários sinais merecem atenção especial.

Primeiro, a nível de dados on-chain — o custo de armazenamento de Blob queimando mais de 1500 ETH por dia, representando 98%, é realmente impressionante, refletindo diretamente a atividade real do ecossistema L2 na rede principal. Em relação às expectativas deflacionárias, esse volume de queima já constitui um sinal on-chain observável.

Em segundo lugar, o indicador de que o estoque nas CEX caiu para 10%. Do ponto de vista do rastreamento de fundos, isso significa que os principais investidores já saíram ou moveram para carteiras frias, a distribuição de tokens no mercado está extremamente dispersa, e a especulação alavancada foi praticamente eliminada. Em um ciclo de redução de taxas de juros, essa mudança estrutural geralmente indica que os fundos institucionais estão realizando rotações entre diferentes categorias — passando do armazenamento de valor do BTC para ativos com aplicações reais.

O terceiro nível é o consenso político. A tokenização de títulos do Tesouro dos EUA, embora não possa ser quantificada diretamente, mudou a percepção de risco dos ativos on-chain por parte de Wall Street, o que gradualmente se refletirá na alocação de fundos.

De modo geral, a curto prazo, a fadiga dos vendedores técnicos combinada com a melhora do cenário fundamental de médio prazo cria sinais de ressonância em múltiplas dimensões. No entanto, é necessário continuar monitorando o fluxo de fundos nas CEX e os movimentos de endereços de baleia para confirmar se esse consenso realmente se traduzirá em entrada de capital incremental.