Festa de ativos de Natal: S&P 500, ouro e prata atingem máximos, o mercado de criptomoedas aguarda mudanças

O índice S&P 500 atingiu uma máxima histórica desde 2013 na véspera de Natal, o preço à vista do ouro ultrapassou a barreira psicológica de 4.500 dólares por onça, e o preço da prata subiu quase 150% em 2025, atingindo uma capitalização de mercado de 4,059 trilhões de dólares, superando os 4,05 trilhões da Apple.

Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas encontra-se em um período de relativa quietude durante o feriado de Natal, com o preço do Bitcoin oscilando lateralmente devido à baixa liquidez.

01 A festa de Natal dos mercados tradicionais

Na véspera de Natal de 2025, os mercados financeiros tradicionais globais protagonizaram uma impressionante reavaliação de valor. As ações americanas, metais preciosos e algumas commodities avançaram simultaneamente, formando uma correlação rara.

O índice S&P 500 atingiu uma máxima histórica na véspera de Natal desde 2013, com uma tendência de alta generalizada, sendo que 10 dos 11 setores do mercado tiveram crescimento. A taxa de crescimento anualizada do terceiro trimestre dos EUA foi de quase 4,3%, sustentada por dados econômicos robustos que reforçam a confiança dos investidores.

Ao mesmo tempo, o ambiente de preços baixos do petróleo também teve um impacto positivo nos gastos dos consumidores, impulsionando indiretamente o mercado de ações.

O desempenho do mercado de metais preciosos foi ainda mais destacado. O preço à vista do ouro ultrapassou a barreira de 4.500 dólares por onça, atingindo um pico de 4.525 dólares, estabelecendo um recorde histórico.

Desde 2025, o preço do ouro subiu mais de 70%, e espera-se que seja o melhor desempenho desde 1979. O preço da prata teve um aumento particularmente notável, de quase 150%, tornando-se uma das classes de ativos de melhor desempenho globalmente.

02 A lógica por trás da mudança de fundos globais para ativos tangíveis

O forte desempenho dos metais preciosos não é um fenômeno isolado, mas resultado de múltiplos fatores macroeconômicos atuando em conjunto. A crescente incerteza econômica global, tensões geopolíticas e as compras de ouro pelos bancos centrais impulsionaram os preços desses metais.

Os riscos geopolíticos globais continuam a aumentar, com tensões no transporte de petróleo na Venezuela, o conflito Rússia-Ucrânia e a instabilidade no Oriente Médio, levando os investidores a buscar refúgio em ativos sem contraparte de negociação, como o ouro.

Nesse ambiente, o ouro como ferramenta de diversificação estratégica e fonte de estabilidade torna-se cada vez mais atraente.

As compras de ouro pelos bancos centrais de diversos países oferecem suporte sólido aos preços dos metais preciosos. Nos últimos três anos, os bancos centrais globais compraram mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente, muito acima da média de 400 a 500 toneladas anuais dos dez anos anteriores. Essa demanda contínua do setor oficial sustenta a longo prazo os preços dos metais preciosos.

A política monetária do Federal Reserve também favorece os metais preciosos. O mercado espera que o Fed reduza ainda mais as taxas de juros em 2026, possivelmente levando a taxa de juros para cerca de 3%, um nível mais baixo. O ambiente de juros baixos reduz o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro.

03 O silêncio festivo do mercado de criptomoedas e as variáveis potenciais

Em contraste com o movimento intenso dos mercados tradicionais, o mercado de criptomoedas permanece relativamente calmo durante o Natal. O Bitcoin teve uma performance neutra no dia de Natal, com baixa liquidez, refletindo a menor participação de instituições durante o período festivo.

A liquidez do mercado está significativamente reduzida, com operadores saindo de cena e instituições em férias, o que pode fazer com que ordens de compra ou venda maiores causem oscilações de preço acentuadas.

O Instituto Gate apontou que há um fenômeno de “dor máxima” no mercado de opções, onde os preços podem ser atraídos por um ponto que maximiza as perdas totais dos compradores de opções. Esse fenômeno pode fornecer referências para movimentos de curto prazo.

Por trás dessa aparente tranquilidade, há variáveis de grande impacto. Em 26 de dezembro, o mercado de criptomoedas enfrentará a maior liquidação de opções da história. Dados indicam que cerca de 30 mil contratos de opções de Bitcoin vencerão hoje, com um valor nominal de aproximadamente 23,7 bilhões de dólares, representando mais da metade do total de contratos em aberto de Bitcoin na maior bolsa de opções de criptomoedas, a Deribit.

Somando as opções de Ethereum, o valor total de contratos a vencer chega a um surpreendente de 28,5 bilhões de dólares, o dobro do mesmo período do ano passado, estabelecendo o maior volume de liquidação diária de opções de criptomoedas já registrado.

04 Oportunidades e riscos na diferenciação de mercado

A diferenciação entre os mercados tradicionais e de criptomoedas oferece aos investidores uma perspectiva única. Essa divergência reflete as preferências de alocação de capital e a percepção de risco no cenário econômico atual.

O desempenho excepcional do ouro faz dele uma principal ferramenta de hedge macroeconômico contra a incerteza global. O forte crescimento econômico dos EUA aliado ao aumento estrutural da dívida pública expressa uma visão cética em relação à sustentabilidade das políticas atuais, refletida na valorização do ouro.

Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas enfrenta um teste de curto prazo. A liquidação de posições de opções no valor de 28,5 bilhões de dólares em um único dia representa um evento de alta volatilidade.

Dados históricos mostram que o vencimento de opções costuma ser um catalisador para volatilidade de curto prazo, mas, após a liquidação de posições de hedge em grande escala, as forças reais de oferta e demanda do mercado se tornam evidentes.

05 Perspectivas de mercado para 2026 e estratégias

À medida que 2025 se aproxima do fim, os mercados globais estão em uma encruzilhada. A diferença de desempenho entre ativos tradicionais e digitais indica uma possível reconfiguração de capital em 2026.

Espera-se que o mercado de metais preciosos continue forte. Analistas do JPMorgan preveem que o preço do ouro ultrapassará 5.000 dólares por onça em 2026. Com os bancos centrais aumentando suas reservas de ouro, a circulação de barras de ouro no mercado pode diminuir, e o aumento da demanda de investidores comuns pode impulsionar ainda mais os preços.

O mercado de criptomoedas, por sua vez, pode passar por um período de definição de direção após a liquidação de opções. Uma vez que as distorções técnicas causadas pela liquidação se acalmem, o mercado buscará uma nova direção com base em expectativas macroeconômicas, regulamentações, inovação tecnológica e fluxo de capitais.

O crescimento acelerado do mercado de opções é uma evidência direta do envolvimento profundo de instituições. Gestoras tradicionais como BlackRock, Fidelity e outras estão adotando estratégias complexas de opções, e a CME Group lança continuamente novos derivativos de Bitcoin, indicando que o mercado de criptomoedas entrou em uma nova fase de desenvolvimento.

Para os investidores, manter uma postura cautelosa e otimista é fundamental. O mercado é volátil e análises estáticas servem apenas como referência; é importante ajustar estratégias com base na dinâmica do mercado em tempo real.

Na alocação de ativos, considere usar o ouro como ferramenta de hedge, além de acompanhar as oportunidades de mercado de criptomoedas após a liquidação de opções.

Perspectivas futuras

O valor de mercado da prata ultrapassou silenciosamente o da Apple durante o Natal, atingindo 4,059 trilhões de dólares, tornando-se o terceiro ativo mais valioso do mundo, atrás apenas do ouro e da Nvidia.

O preço à vista do ouro no dia 24 de dezembro variou cerca de 55 dólares, evidenciando a alta sensibilidade do preço às mudanças de fluxo de capital marginal em períodos de baixa liquidez durante os feriados.

Enquanto isso, o mercado de criptomoedas aguarda ansiosamente o resultado da liquidação de opções de hoje, cujo valor nominal de 28,5 bilhões de dólares pode ser o catalisador para movimentos de curto prazo no mercado.