Estratégias de Call Coberto: Uma Forma de Baixo Risco de Aumentar os Seus Rendimentos de Dividendos

Quando uma ação sobe fortemente após um ano de bom desempenho, muitos investidores enfrentam o mesmo dilema: manter para mais valorização ou garantir lucros? A notável subida de 89% da Apple em 2019 apresentou exatamente esse cenário. Mas há um caminho intermediário que investidores experientes frequentemente ignoram—um que permite manter as ações enquanto aumenta significativamente a renda.

Por que o timing importa para a sua estratégia de opções

A Apple tinha acabado de completar uma fase excelente. Analistas estavam a aumentar os objetivos. A ação beneficiou-se de fortes movimentos de preços do iPhone 11 na China, desempenho recorde na App Store e entusiasmo crescente em torno do ciclo 5G que se aproximava. Com avaliações tão inflacionadas (negociando acima de 26x lucros), realizar lucros parecia lógico. No entanto, vender tudo significava perder ganhos potenciais adicionais.

É precisamente neste momento que os prémios das opções atingem o pico. Após uma subida sustentada, os investidores pagam mais por opções porque a volatilidade aumentou. Para alguém que já possui mais de 100 ações, isto cria uma janela ideal para implementar estratégias de opções de baixo risco que antes não eram viáveis.

A mecânica: como funciona vender calls

Uma call coberta é fundamentalmente simples: você possui 100 ações de uma ação, e depois vende a alguém o direito de comprar essas ações a um preço predeterminado (o strike) até uma data de expiração. Em troca, você recebe imediatamente o dinheiro—o prémio.

Na prática, vender uma opção de compra com um $400 strike com expiração em junho( significava receber $1,63 por ação $163 )no total(. Isso é dinheiro puro no seu bolso agora. Se a Apple ficar abaixo de $400, a opção expira sem valor e você mantém tanto as ações quanto o prémio. Se a Apple disparar acima de $400, você será obrigado a vender suas 100 ações a esse preço—garantindo um ganho de aproximadamente 30% sobre o preço de venda.

A atratividade? Você efetivamente dobrou o seu dividendo. O dividendo regular da Apple paga $1,54 em seis meses. O prémio da call adiciona mais $1,63, mais do que igualando o pagamento padrão.

O que determina o preço de uma opção

Compreender por que as opções custam o que custam ajuda a tomar decisões de venda mais inteligentes:

• Movimento do preço da ação: Oscilações maiores na ação subjacente aumentam o valor da opção
• Decadência temporal: Quanto mais perto da expiração, mais barata a opção )o que ajuda os vendedores
• Taxas de juro e dividendos: Ambos afetam o preço teórico
• Distância do strike: Opções mais fora do dinheiro custam menos
• Volatilidade histórica: Ações mais voláteis têm opções mais caras

Vendedores de opções inteligentes concentram-se principalmente no preço, no tempo restante e na volatilidade ao decidir se os prémios oferecem uma compensação adequada.

Por que as calls cobertas estão entre as estratégias de menor risco

Nem todas as abordagens de opções carregam risco igual. Comprar calls expõe você à perda total do prémio se a ação não subir. Vender puts obriga você a comprar ações se os preços caírem—potencialmente a preços bem acima do valor de mercado. Ainda pior, vender a descoberto expõe você a perdas teoricamente ilimitadas.

As calls cobertas, por outro lado, limitam a sua desvantagem à perda do potencial de valorização acima do seu strike. Você não pode perder mais do que a diferença entre o preço de venda e os preços mais altos possíveis—e essa perda é limitada. Suas ações continuam a pagar dividendos enquanto as mantém. Se forem chamadas, você realiza um lucro respeitável.

Isto torna estratégias de baixo risco como as calls cobertas particularmente adequadas para investidores de longo prazo que possuem ações que pagam dividendos e querem um modesto aumento de renda sem alterar drasticamente a sua carteira.

Construir uma carteira de rendimento com calls cobertas

A estratégia escala-se lindamente. Se você possui mais de 100 ações de cinco ações diferentes que pagam dividendos, pode vender calls contra cada posição trimestral ou mensalmente. Sua carteira gera uma renda extra consistente enquanto mantém suas posições principais de longo prazo.

A abordagem funciona especialmente bem em contas com vantagens fiscais, como IRAs, já que vendas forçadas não acionam impostos sobre ganhos de capital. Você pode simplesmente substituir uma ação chamada por outra ação de qualidade que paga dividendos, sem fricções fiscais.

A conclusão sobre o uso disciplinado de opções

Vender calls cobertas contra posições valorizadas transforma uma decisão binária—manter ou vender—em uma estratégia mais nuanceada. Você captura alguns ganhos com o prémio, mantém potencial de valorização se a ação ficar para baixo, e gera uma renda significativa.

Mas a execução importa. O melhor momento para vender é após rallies sustentados, quando os prémios estão suculentos. Os preços de strike devem refletir onde você realmente estaria feliz em vender—nunca tente extrair um dólar extra às custas de uma convicção verdadeira.

Para investidores mais jovens com um horizonte de longo prazo e participações substanciais em ações, uma abordagem de calls cobertas alinha-se bem com o crescimento de riqueza enquanto colhe renda atual. Apenas garanta que qualquer estratégia de opções corresponda à sua tolerância ao risco e objetivos financeiros.