Os dados do PIB do terceiro trimestre dos EUA subiram repentinamente para 4,2%, muito acima da previsão de mercado de 2,5%. Parece uma notícia excelente, mas qual foi o resultado? O mercado de ações, ao invés de celebrar, ficou cauteloso e até sob pressão para cair. Essa contradição é tão grande que parece pouco provável que seja uma coincidência.

Por que dados bons acabam gerando preocupação? Em resumo, ainda é o medo de aumento de juros que está em jogo. Economia forte → Banco Central pode aumentar os juros de forma mais agressiva → liquidez do mercado se reduz → pressão sobre a avaliação dos ativos. Essa cadeia lógica já prende o mercado de forma rígida, onde boas notícias acabam se tornando sinais de alerta de más notícias.

Alguém apontou a raiz do problema: nas últimas décadas, boas notícias realmente impulsionaram o mercado, mas por que agora o cenário mudou? A resposta aponta para uma contradição mais profunda — o próprio sistema monetário em que estamos inseridos tem problemas.

Os dados falam por si: desde que o dólar deixou o padrão ouro em 1971, seu poder de compra evaporou quase 90%. Em outras palavras, o dinheiro no seu bolso está se desvalorizando silenciosamente. Inflação, impressão excessiva de dinheiro, aumento do custo de vida... isso não é novidade, é rotina. Todos sentem isso: com o mesmo dinheiro, não se consegue comprar tantas coisas como antes.

Por isso, cada vez mais pessoas voltam seu olhar para ativos como Bitcoin e ouro — eles representam uma forma de hedge. Quando a moeda fiduciária está sendo diluída, esses ativos escassos se tornam ferramentas de proteção de riqueza.

Agora o mercado está em um ponto delicado: por um lado, o crescimento econômico realmente aconteceu, os dados estão aí; por outro, a narrativa inflacionária ultrapassada e as expectativas de aumento de juros ainda dominam a lógica de precificação. Quanto tempo essa divisão vai durar? Ninguém sabe ao certo.

Mas uma coisa fica cada vez mais clara — acreditar simplesmente que "bom crescimento inevitavelmente gera pressão para aumento de juros" já não é suficiente, o mercado precisa de uma nova estrutura para entender as relações reais entre liquidez, crescimento e alocação de ativos. Quanto a essa nova estrutura, cada um pode ter uma resposta diferente.