#特朗普数字资产政策新方向 O forte aumento do ETH ontem na verdade tinha sinais claros. Começando pelo lado técnico, a atualização Fusaka está marcada para ser lançada a 3 de dezembro; esta atualização vai aumentar significativamente a capacidade de processamento da rede e cortar uma parte das taxas de Gas. O mercado valoriza sempre este tipo de melhorias concretas, afinal isto está diretamente ligado à capacidade do ecossistema reter utilizadores.

As mudanças a nível macro são ainda mais importantes. A Reserva Federal dos EUA anunciou o fim do aperto quantitativo, um sinal bastante claro — não vai continuar a retirar liquidez do mercado. Juntando a isto a expectativa generalizada de cortes nas taxas de juro, as perspetivas de liquidez melhoraram de imediato. Com mais dinheiro disponível, naturalmente procura-se onde investir, e ativos de alto Beta como o ETH tornam-se escolhas prioritárias.

Os movimentos de capital também são evidentes. A BlackRock continua a acumular ETH, e grandes investidores estão a abrir posições alavancadas de tamanho considerável. Ainda mais interessante é o facto da Vanguard ter aberto o canal de negociação de ETFs de cripto, o que significa que a porta de entrada de capital tradicional ficou ainda mais larga. Apesar dos dados globais dos ETFs ainda mostrarem saídas líquidas, as compras avultadas de instituições individuais já são suficientes para criar desequilíbrios temporários de oferta e procura.

Há ainda um fator subestimado — a queda anterior foi demasiado acentuada. Numa situação de sobrevenda, a cobertura de posições curtas amplifica naturalmente o movimento de recuperação; a correção técnica, somada a notícias positivas, gera inevitavelmente uma subida agressiva.

Mas, olhando friamente, quanto deste aumento se deve ao efeito da alavancagem? Após a atualização, será que o desempenho da rede vai corresponder às expectativas? Será que a compra institucional vai continuar? Estas questões só o tempo pode responder. A volatilidade a curto prazo é inevitável — a verdadeira tendência vai depender de os fundamentos conseguirem ou não suportar o preço.