A Aventura Selvagem da Prata no Q3 de 2025: De $36 a Máxima Histórica

A prata acabou de realizar um impressionante rally de 51% desde os mínimos do terceiro trimestre até o pico recorde de outubro de $54.47. Começou o trimestre a $36, alcançou $39.30 no final de julho, depois ficou lateral por semanas antes do discurso de Jerome Powell em Jackson Hole mudar a narrativa—boom, direto para $46.66 até o final do mês, depois quebrou o recorde histórico no início do quarto trimestre.

O que está realmente a impulsionar isto? Três coisas:

1) A Demanda Industrial é Insana — A demanda por prata atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças em 2024, subindo por 4 anos consecutivos. Os centros de dados são o novo buraco financeiro: a demanda de eletricidade para IA deve crescer 33% anualmente nos próximos 4 anos. As empresas de tecnologia estão optando por solar em vez de eólica na proporção de 3:1 e nuclear 5:1, porque é mais barato e rápido obter permissões. As instalações de PV sozinhas devem consumir 195,7 milhões de onças em 2025.

2) É Muito Barato vs. Ouro — A relação ouro-prata está em 79:1 em outubro, bem acima da média histórica de 69:1. Se a prata igualasse essa relação em relação ao ouro de $3,700 de hoje, a matemática coloca a prata a $54+ agora mesmo. Alguns analistas vêem isso alcançando $95 nos próximos 12-24 meses.

3) O Jogo do Refúgio Seguro — Com cortes nas taxas do Fed, tensões geopolíticas e incerteza econômica, os investidores tratam a prata como o metal precioso azarão. As participações em ETFs estão em 1,13B oz em junho — ainda 7% abaixo dos picos de 2021, o que significa espaço para crescer.

A Armadilha? A saturação tecnológica pode desacelerar o crescimento da demanda. No entanto, o déficit de oferta é real, e os mineradores de prata são o verdadeiro jogo de alavancagem—ações de prata júnior subiram 183% desde os mínimos de fevereiro de 2024, enquanto a prata em si subiu apenas 105%.