O Bull Run do Platina em 2026 vs o Risco de Queda do Paládio: O que a Metals Focus Preveem

O rally dos metais preciosos não trata todos os metais de forma igual em 2026. Enquanto a platina está preparada para mais um ano forte, o paládio enfrenta um panorama mais difícil pela frente.

O Scorecard de 2025: Platina Ultrapassa o Paládio

Ambos os metais tiveram um desempenho estelar em 2025, mas o desempenho do platina se destaca. O metal atingiu US$1,725/oz em outubro—um aumento de 90% até o momento—e está sendo negociado em máximas de 12 anos. O paládio, por sua vez, subiu 80% para US$1,630/oz, mas já recuou para US$1,430, estando apenas em uma máxima de 2 anos. A diferença revela uma distinção fundamental: o platina tem verdadeiros ventos favoráveis estruturais; o paládio não tem.

Por que o Platina Tem Pernas Reais

Não se trata apenas de andar à sombra do ouro. De acordo com o relatório mais recente da Metals Focus:

• Escassez de oferta: A África do Sul enfrenta interrupções na produção e chuvas intensas, enquanto a América do Norte está em reestruturação. Resultado? Um déficit de oferta de 415.000 onças esperado para 2025, aumentando para 480.000 onças em 2026.
• Cliff de produção de mineração: A produção cai para mínimas de 12 anos ( excluindo 2020) com poucos novos projetos no horizonte após anos de subinvestimento.
• Aumento da procura da China: A procura de joias está a aumentar à medida que o platina se torna uma alternativa atrativa ao caro ouro. As entradas em ETFs também estão a subir.

A previsão para 2026: US$1,670/oz em média, um aumento de 34% ano a ano. Esse é o tipo de ação de preço impulsionada por déficits estruturais de oferta, não apenas pelo sentimento.

Paládio: O Problema Estrutural

A Metals Focus é pessimista por um bom motivo. Enquanto o mercado de paládio continua em déficit, esse colchão está encolhendo rapidamente: de 566,000 onças (2024) para 178,000 onças (2026). Entretanto:

• A oferta de mineração cai 3% em 2026
• A recuperação da reciclagem aumenta a oferta secundária em 10%
• Resultado líquido: 1% de crescimento do fornecimento total enquanto a demanda cai 1%

A previsão de preço: US$1,350/onça até o Q4 de 2025, deslizando para US$1,150/onça até o Q4 de 2026. Isso representa uma desvalorização de 15% em relação aos níveis atuais—uma grande diferença em relação ao momento da platina.

A parte surpreendente? A desaceleração na adoção de veículos elétricos significa que os fabricantes de automóveis estão voltando ao paládio para conversores catalíticos ( mais barato que o platina ), mas a demanda ainda não consegue absorver a oferta que chega.

Conclusão do Investimento

2026 é a história de duas narrativas: o platina enfrenta restrições estruturais de oferta em meio ao aumento da demanda por joias e industriais ( especialmente da China ). O paládio está preso em um déficit encolhendo com a demanda automotiva em fraqueza. Para os touros dos metais preciosos, o platina parece ser a jogada; paládio? Mais uma configuração de vendas a descoberto.