Apostas de Corte na Taxa do Fed Aumentam: Dólar Enfraquece, Ouro Sobe

O índice do dólar sofreu uma queda hoje, deslizando 0,35% após uma trio de dados económicos dos EUA mais fracos que alimentaram especulações sobre um corte nas taxas em dezembro. Aqui está o que assustou os mercados:

As Falhas Económicas:

• As vendas a retalho de setembro foram de +0,2% m/m (esperado +0,4%) — a impressão mais fraca desapontou
• O PPI core excluindo alimentos/energia subiu +2,6% a/a, abaixo da previsão de +2,7%
• A confiança do consumidor caiu -6,8 pontos para 88,7, um mínimo em 7 meses (vs. 93,3 esperado)
• O crescimento dos preços das casas atingiu um mínimo de 2 anos em +1,36% a/a

O único ponto positivo? As vendas de casas em espera de Outubro aumentaram +1,9% m/m, superando as expectativas.

O Que Isso Significa para a Política: Os mercados estão agora a precificar uma probabilidade de 80% de que o Fed corte as taxas em 25 pontos base na reunião de 9-10 de dezembro. Até oradores do Fed como Williams e Waller sinalizaram abertura para um afrouxamento.

As Consequências Através dos Mercados:

• EUR/USD subiu +0,50% devido ao dólar mais fraco
• USD/JPY caiu -0,57% em meio ao apoio do iene e preocupações com intervenções de Tóquio
• O ouro subiu +0,77% para um máximo de 1 semana, com a prata a subir +0,90%

Por que os Metais Preciosos Dispararam: Os rendimentos das T-notas de baixo valor ( a 10 anos caíram para 4,002%), reduzindo o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento. Além disso, a compra por parte dos bancos centrais continua forte — as reservas do PBOC da China atingiram 74,09 milhões de onças troy em outubro (, marcando o 12º aumento mensal consecutivo), e os bancos centrais globais adquiriram 220 MT de ouro no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao segundo trimestre.

O Vento Frontal: Entretanto, as expectativas de inflação estão a arrefecer rapidamente. A taxa de inflação implícita a 10 anos atingiu um mínimo de 7,25 meses a 2,112%, o que normalmente reduz o apelo do ouro como proteção contra a inflação. Além disso, o descongelamento das tensões na Ucrânia está a diminuir a procura por ativos de refúgio.