Frente Fria a Caminho: O Gás Natural Recebe um Impulso Sazonal

O gás natural recebeu uma oferta na sexta-feira, à medida que os meteorologistas sinalizaram a chegada de um tempo mais frio nos EUA no próximo mês. Os futuros de dezembro da NYMEX subiram +2,48% para fechar em um máximo de 1 semana, impulsionados por dois ventos favoráveis.

Os fatores otimistas:

• A temperatura prevista pela G2 atmosférica cai nas regiões Oeste, Nordeste ( de 26 a 30 de Nov ) e no centro dos EUA ( de 1 a 5 de Dez ), o que normalmente aumenta a demanda por aquecimento.
• Os dados de armazenamento da EIA mostraram que os inventários contraíram 14 bcf na semana passada—maior do que o consenso de 12 bcf e bem acima da média sazonal de 5 anos de redução de +12 bcf

Mas há um senão: A produção de gás natural nos EUA está perto de níveis recorde em 111,1 bcf/dia (+7,9% a/a), com o número de plataformas de perfuração ativas subindo para 127—quase alcançando o pico de 2,25 anos. A EIA também aumentou sua previsão de produção para 2025 em 1% para 107,67 bcf/dia. Mais oferta = pressão sobre os preços.

O lado da demanda: A demanda de gás dos Lower-48 foi de 82,8 bcf/dia (-9,2% a/a), enquanto os fluxos de exportação de GNL se mantiveram estáveis em torno de 17,7 bcf/dia. A produção de eletricidade nos EUA aumentou +5,33% a/a na última semana, um modesto positivo para o gás.

Verificação de armazenamento: A partir de meados de novembro, os inventários dos EUA estão 3,8% acima da média dos últimos 5 anos—muita folga. A situação da Europa parece mais apertada, com 81% de capacidade ocupada em comparação com a média sazonal de 90%.

Conclusão: O clima frio + suporte de redução pode sustentar os preços a curto prazo, mas o aumento da capacidade de produção sugere que qualquer rali enfrenta ventos contrários estruturais.