Fed Mantém Taxas Estáveis Sinal Envia Dólar para Máximo de 2 Semanas—O Que Isso Significa para o Seu Portfólio

O dólar teve um rally esta semana, com o índice do dólar a subir +0,65% para atingir máximos de 2 semanas. Aqui está o que desencadeou o movimento e por que isso é importante.

A Mensagem de “Manter Estável” do Fed é Mais Alta do Que o Esperado

As minutas da reunião do FOMC de outubro trouxeram uma bomba: “muitos” oficiais agora tendem a manter as taxas inalteradas até o final de 2025. Isso é uma mudança brusca em relação às expectativas anteriores de cortes contínuos. Os mercados rapidamente reajustaram, reduzindo as probabilidades de corte de taxa em dezembro de 70% para apenas 28%—essencialmente apagando a narrativa do corte.

A surpresa? O BLS cancelou a publicação do relatório de emprego de outubro, eliminando dados cruciais logo antes da decisão do FOMC de dezembro. Isso remove um fator imprevisível que poderia ter pressionado por cortes.

Força do Dólar + Fraqueza do Iene = Tempestade Perfeita

Enquanto o Fed pisou no travão, os responsáveis políticos do Japão sinalizaram a direção oposta. Um conselheiro da PM Takaichi insinuou que o BOJ não aumentará novamente as taxas até pelo menos março, e Tóquio pode lançar um enorme pacote de estímulo de 20 trilhões de yen (~$129B) para sustentar a demanda interna. Isso está fazendo o iene descer – atingiu baixas de 9,75 meses em relação ao dólar.

USD/JPY subiu +0,95% com os comentários dovish, e a fraqueza do iene é agora o segundo vento do dólar.

Os Dados de Comércio Fortalecem o Caso do Dólar em Alta

O défice comercial de agosto diminuiu para -59,6 mil milhões de dólares, face a -78,2 mil milhões de dólares em julho, superando as previsões. Números comerciais mais limpos normalmente apoiam o dólar.

EUR/USD Racha enquanto as Probabilidades de Corte de Taxas Divergem

A fraqueza do euro é real: o EUR/USD caiu -0,46% para mínimas de 1,5 semanas. A divergência entre os bancos centrais é evidente—o BCE está essencialmente terminado com os cortes, enquanto os mercados ainda precificam múltiplos cortes do Fed até 2026. Apenas uma probabilidade de 4% de ação do BCE em dezembro impede que as perdas do euro se agravem. As supostas negociações de Trump sobre a Ucrânia com a Rússia também criaram ruído nas manchetes.

Ouro & Prata Encontram um Obstáculo

Os metais preciosos subiram modestamente (+0,40% para o ouro, +0,66% para a prata), mas continuam sob pressão. Por quê? As expectativas de cortes na taxa em dezembro mais baixas pesam sobre ativos sem rendimento. Dito isso, a demanda por ativos de refúgio persiste em meio à incerteza das tarifas e riscos geopolíticos.

O PBOC da China aumentou suas reservas de ouro pelo 12º mês consecutivo (agora com 74,09M oz), e os bancos centrais globais compraram 220 MT no terceiro trimestre—um aumento de 28% em relação ao segundo trimestre. Essa demanda estrutural suporta pisos de preço a longo prazo.

O Mercado de Hipotecas dos EUA Sinaliza Cautela

As aplicações de MBA caíram -5,2% semana a semana; os índices de compra caíram -2,3%, enquanto a procura de refinanciamento despencou -7,3%. A taxa fixa a 30 anos subiu 3 pontos base para 6,37%, refletindo o regime de taxas mais resistentes por mais tempo.

Conclusão

A postura restritiva e agressiva do Fed tornou-se a narrativa dominante do mercado. A força do dólar é agora o comércio consensual, enquanto as moedas sensíveis ao crescimento e as commodities estão em desvantagem. Fique atento aos dias 9 e 10 de dezembro para a decisão real do FOMC—se “muitos” se tornar “a maioria”, prepare-se para mais valorização do dólar.