Rali do Petróleo Encontra Obstáculo: Medos de Acordo de Paz vs Cortes de Fornecimento

Os preços do crude estão presos em um jogo de puxar e empurrar hoje. O WTI de janeiro subiu 0,45% e a gasolina subiu 0,01%, pois a força do mercado de ações despertou otimismo na demanda por energia. Mas aqui está a reviravolta—os ganhos estão sendo limitados pelas conversas sobre o plano de paz da Ucrânia de Trump.

O coringa da oferta: Se a guerra na Ucrânia acabar, as sanções ao petróleo russo poderão ser levantadas, inundando os mercados com mais crude. Dados da Vortexa mostram que o crude armazenado em petroleiros parados atingiu 114,31 milhões de barris (o mais alto em 2,25 anos), sinalizando preocupações sobre o acúmulo de armazenamento.

Verificação da realidade da produção: A OPEC alterou a sua previsão para o Q3 de um déficit de -400k bpd para um superávit de +500k bpd. A produção de crude dos EUA está a correr acima do esperado—EIA aumentou a previsão de 2025 para 13.59M bpd. Entretanto, o jogo de exportação da Rússia foi pressionado: os embarques caíram para 1.7M bpd, o nível mais baixo em 3 anos, após a Ucrânia ter destruído 13-20% da capacidade de refinação.

Excesso de oferta a caminho? A IEA alertou para um excedente recorde de 4M bpd a chegar em 2026. A OPEC+ já fez uma pausa nos aumentos de produção a partir do Q1 de 2026. Os inventários de crude dos EUA estão 5% abaixo da média sazonal—apertados por enquanto, mas com mais barris potencialmente a inundar, a situação pode mudar rapidamente.

A verdadeira história: Apoio geopolítico (Sancões à Rússia, agitação militar na Venezuela) está perdendo força diante do medo de excesso estrutural de oferta. O petróleo está preso entre “a demanda está aquecida” e “estamos prestes a nos afogar em petróleo bruto.”