Mercado do Café Esquenta: Inundações no Vietname Levam o Robusta ao Pico de 2 Semanas

Os futuros do café estão rallyando hoje com uma notável divergência entre as variantes arábica e robusta. O café robusta (RMF26) teve uma alta repentina de +107 pontos ou +2.37%, alcançando um máximo de 2 semanas, enquanto o arábica de março (KCH26) ganhou +2.15 pontos (+0.57%). A divisão revela os principais motores de mercado que estão mudando a narrativa de oferta.

A Crise Meteorológica no Vietname Impulsiona o Rally do Robusta

A história em destaque é o Vietname. Chuvas intensas atingiram a província de Dak Lak—o coração do café do Vietname—atrasando as operações de colheita exatamente quando os compradores precisam de estoque. Com mais chuvas previstas, há um risco real de danos às culturas. Aqui está o ponto crucial: o Vietname fornece cerca de 29,4% da produção global de robusta, portanto, qualquer interrupção reverbera em todo o mercado. A curto prazo, isso parece otimista para os preços da robusta, mas as projeções a longo prazo mostram que a produção do Vietname para 2025/26 pode subir +6% para 1,76 milhões de toneladas métricas se o clima se estabilizar.

A Guerra de Tarifas do Brasil

O lado contido do Arabica conta uma história diferente. Enquanto a administração Trump inicialmente eliminou 10% de tarifas recíprocas sobre commodities não cultivadas nos EUA, como o café, uma tarifa de emergência de 40% sobre importações brasileiras permanece ativa — e está causando um verdadeiro atrito. O resultado? Compradores americanos estão ignorando novos contratos de café brasileiro. As importações de café dos EUA do Brasil despencaram 52% ( de agosto a outubro de 2025 em comparação ao ano anterior, caindo para apenas 983,970 sacas). Como cerca de um terço do café não torrado da América vem do Brasil, essa pressão de oferta está apertando os estoques americanos em toda a linha.

Sinais de Aperto de Inventário em um Mercado Mais Apertado

Os números não mentem:

• As invenções de arabica da ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos de 396,513 sacos (terça-feira)
• As reservas de robusta da ICE caíram para um mínimo de 4 meses de 5,640 lotes hoje

Esta queda é artificial—impulsionada pela evasão de tarifas, não pela destruição da demanda. Quando os compradores não conseguem se abastecer de sua origem preferida, são forçados a encontrar alternativas ou reduzir a exposição, criando escassez no mercado à vista, mesmo com a produção global permanecendo adequada.

Oferta Global: Sinais Mistos

A Organização Internacional do Café relatou que as exportações globais de café caíram -0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas para o atual ano comercial (Ciclo de out-sets ), sugerindo que o mercado está mais apertado do que os números principais sugerem.

Do lado baixista: a previsão de produção do Brasil para 2025/26 é massiva. A StoneX projeta 70,7 milhões de sacas no total—um aumento de +29% anualmente—com o arábica alcançando 47,2 milhões de sacas. A Conab já havia reduzido a estimativa de arábica do Brasil para 2025 em -4,9% para 35,2 milhões de sacas em setembro, mas 2025/26 ainda parece bem abastecido.

Entretanto, os números de exportação do Vietname mostram força: os embarques de janeiro a outubro de 2025 subiram +13,4% em relação ao ano anterior, totalizando 1,31 milhão de toneladas métricas. Se a produção atingir o aumento projetado de 10% ( segundo a Vicofa), o fornecimento de robusta será abundante até meados de 2026.

O Fator de Fraqueza do Dólar

Não ignore o suporte técnico: a fraqueza do dólar de hoje levou a uma alta repentina na arábica, um padrão comum quando o USD perde terreno ( os contratos de commodities denominados em dólares tornam-se mais baratos para compradores não americanos quando o dólar enfraquece, impulsionando a busca por pechinchas ).

Conclusão

Os preços do café estão presos entre choques de oferta de curto prazo (clima do Vietnã + tarifas do Brasil = mercado apertado) e excesso de oferta de médio prazo (previsões de produção recorde para 2025/26). A superação do Robusta faz sentido, dado o risco climático do Vietnã e sua participação na produção global. Mas não fique muito otimista—uma vez que as colheitas terminem e as políticas tarifárias se estabilizem (ou sejam esclarecidas), o excesso de oferta pode se reafirmar. O verdadeiro fator imprevisível: quanto tempo a tarifa de 40% de Trump sobre o Brasil vai durar?