A Aposta de Buffett em $5B Alphabet Acabou de Provocar um Aumento das Ações—Mas a Festa Acabou?

Question

**A Configuração**A Berkshire Hathaway lançou uma bomba silenciosa no mercado no mês passado: uma participação de $5  bilhões na Alphabet—aproximadamente 17,9 milhões de ações divulgadas em 14 de novembro. A medida fez as ações do Google dispararem, e desde então elas têm se recuperado, subindo mais de 50% no ano até agora e agora pairando perto de máximas históricas.Por que isso é importante? Porque Buffett não investe $5  bilhões em empresas levianamente. Isso é essencialmente o Oráculo de Omaha dando seu selo de aprovação à enorme aposta em IA da Alphabet.**Os Números Contam uma História**Os resultados do Q3 da Alphabet caíram pouco antes da declaração da Berkshire, e eles foram genuinamente impressionantes:- A receita saltou 16% em relação ao ano anterior para $102,3B (O segundo trimestre teve um crescimento de 14%)- O lucro líquido aumentou 33% para $35B- O EPS subiu 35% para $2,87- Serviços do Google ( pesquisa + YouTube ) cresceu 14% para $87,1B- Google Cloud? É aí que as coisas ficam interessantes—34% de crescimento para $15.2BO CEO Sundar Pichai basicamente disse isso na chamada de resultados: "A IA está agora a impulsionar resultados reais de negócios em toda a empresa."**A Fúria de Gastos em IA**Aqui está a questão—A Alphabet não está apenas a falar sobre IA. Estão a investir dinheiro real nisso. A orientação de despesa de capital foi aumentada para 91-93 mil milhões de dólares para 2025, acima do alvo anterior $85B . Isso é quase exclusivamente para centros de dados e infraestrutura de IA.Ainda assim, continuam a imprimir dinheiro:- 24,5 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre no último trimestre- 73,6 mil milhões de dólares nos últimos doze meses- $98.5B sentado no balanço**A Questão da Avaliação**Mesmo após a alta de mais de 50%, a Alphabet é negociada a um P/E de apenas 28. Para uma empresa que cresce 16% e gera tanto dinheiro enquanto reinveste agressivamente em IA? Isso não grita sobrevalorizado.**O Risco Que Ninguém Está A Falar**Mas vamos ser realistas—injectar $90B  anualmente em infraestrutura não tem margem para erro. Se a procura por IA se estabilizar ou a concorrência aumentar, os acionistas vão sentir a dor. Além disso, anos de depreciação desta onda de capex vão pressionar as margens reportadas.**A Conclusão**O movimento de Buffett sinaliza que os investimentos em IA da Alphabet não são imprudentes—são estratégicos. A empresa tem o fluxo de caixa e o balanço patrimonial para financiar essa transição. Mas a ação não é barata só porque o múltiplo de avaliação ainda parece razoável. Você está pagando pelo risco de execução em uma construção de IA de vários anos.Se você acredita na vantagem competitiva da Alphabet e no impulso da IA, a ação provavelmente não está supervalorizada. Se você acha que o ciclo de capex está à frente dos retornos, este pode ser um momento para esperar uma melhor entrada.De qualquer forma, o voto de confiança da Berkshire tornou a Alphabet impossível de ignorar.