Por que o Ouro da Europa Está a Voltar para Casa: A Crise de Custódia nos EUA de que Ninguém Fala

Uma tempestade silenciosa está se formando nas capitais europeias, e tem tudo a ver com barras de ouro armazenadas em um cofre em Manhattan. A Alemanha e a Itália—suportes das 2ª e 3ª maiores reservas de ouro do mundo—estão sendo pressionadas a trazer de volta mais de $245 bilhões em lingotes atualmente armazenados no Federal Reserve dos EUA. E honestamente? O momento não poderia ser mais carregado.

A Configuração Pós-Guerra Que Está a Desmoronar

Este arranjo remonta ao pós-Segunda Guerra Mundial, quando Nova Iorque se tornou o centro financeiro global e manter ouro em Fort Knox parecia a aposta mais segura. Avançando 80 anos: a Alemanha ainda tem 37% das suas reservas nos EUA, a Itália mantém 43%. Isso era aceitável quando Washington representava estabilidade. Hoje? Nem tanto.

A pressão vem de todos os lados. O político do partido BSW da Alemanha, Fabio De Masi, disse recentemente ao Financial Times que a repatriação apresenta “argumentos fortes.” Os comentadores económicos da Itália estão a alertar abertamente que confiar “numa administração Trump pouco confiável” com quase metade do seu ouro é “muito perigoso para o interesse nacional.” Até a Associação de Contribuintes da Europa está a soar alarmes: “É o nosso dinheiro, deve ser trazido de volta.”

A Interferência do Fed de Trump = Colapso da Confiança

O catalisador? As recentes declarações públicas de Trump sobre “forçar” o Fed a cortar taxas—basicamente sinalizando que ele quer controle sobre o que deve ser uma instituição independente. Para os europeus já nervosos com a fiabilidade dos EUA, isto lê-se como: as suas reservas de ouro estão reféns dos caprichos políticos americanos.

Vale a pena lembrar que a Alemanha já tentou isso. Um movimento de base que começou em 2010 pressionou o Bundesbank a repatriar 674 toneladas métricas de Nova Iorque e Paris entre 2013-2017 (custo: 7 milhões de euros). Em 2020, metade das reservas da Alemanha estava de volta em casa. Lição aprendida: se você quer seu ouro, tem que ir buscá-lo.

A Mudança Global É Real

Isto não é apenas drama europeu. De acordo com a última pesquisa do Conselho Mundial do Ouro:

• 59% dos bancos centrais agora mantêm pelo menos algum ouro a nível nacional (, acima dos 41% em 2024)
• 43% dos bancos centrais entrevistados planeiam aumentar os suportes—um recorde histórico
• Apenas 7% queria mais armazenamento nos EUA no ano passado, mas esse interesse saltou significativamente até 2025

Tradução: os bancos centrais do mundo estão desdolarizando seu ouro. Estão construindo reservas, mantendo-as perto e abandonando o manual de “confiar na América”.

A Bomba de Auditoria

Aumentando a tensão: O Projeto de Lei 3795 está a exigir a primeira auditoria abrangente das reservas de ouro dos EUA em mais de 60 anos. Um inventário completo e uma contabilidade forense de cada transação de ouro nos últimos 50 anos. Trump já está interessado, dizendo que quer “ir a Fort Knox para ver se o ouro está lá.”

Aqui está a pergunta desconfortável que os especialistas estão levantando: sabemos realmente se o ouro ainda está lá? Ou foi arrendado, trocado, penhorado? Um analista apontou que muito do ouro dos EUA é impuro pelos padrões modernos (derretido de antigas moedas), o que significa que, mesmo que as barras estejam fisicamente presentes, o refino torna-se uma questão complicada.

O que acontece a seguir?

O governo de Meloni ficou em silêncio sobre a questão da repatriação uma vez que ela assumiu o poder em 2022—clássica mudança política. Mas a pressão não vai desaparecer. Os eleitores europeus estão a fazer perguntas incómodas, os bancos centrais estão a mover reservas internamente, e as declarações do Fed de Trump basicamente destruíram a narrativa da “administração americana”.

O arranjo do ouro pós-guerra foi construído na confiança nas instituições dos EUA. Essa confiança acabou de rachar. Duro.