# Quando o Dinheiro Grátis Acaba, a Realidade Chega

Lembra-se de quando todas as empresas em dificuldades podiam simplesmente refinanciar a sua dívida a taxas muito baixas? Esses dias estão mortos.

Cerca de 600 grandes empresas dos EUA—pense na American Airlines, Carnival—estão agora classificadas como "empresas zumbis" pelos economistas. O seu fluxo de caixa não consegue sequer cobrir os pagamentos de juros. Em tempos normais? Sem problema, as taxas são baixas e você simplesmente renova a dívida. Mas já não estamos em tempos normais.

Aqui está a pressão:

**Os Números São Brutais:**
- ~20% das 3.000 maiores empresas públicas da América não conseguem gerar dinheiro suficiente para pagar juros (Dados da Bloomberg)
- 620 empresas perderam pagamentos de juros apenas no ano passado - muito acima do nível pré-pandemia de 2019
- A emissão de obrigações de alto risco colapsou 75% em relação ao ano anterior; Maio viu apenas $6B em novos empréstimos contra $80B em Janeiro

**Por que é importante:**
Com o Fed a aumentar as taxas e a apertar a liquidez, estas empresas zumbis enfrentam um acerto de contas. Conseguir crédito tornou-se de repente difícil. Renovar dívidas já não é automático. As falências estão a chegar.

**A Questão do Resgate:**
Esqueça a expectativa de um resgate do governo. "A menos que vejamos outra crise financeira completa, a capacidade do Fed de socorrê-los não é tão alta", diz o professor da NYU Viral Acharya. Além disso, o Fed quer explicitamente *reduzir* a demanda—não sustentar empresas em declínio.

Em resumo: A festa dos empréstimos acabou. As empresas que sobreviveram com dinheiro barato estão prestes a aprender o que o capitalismo realmente significa.