O negócio de infraestrutura de IA da Nebius Group está em alta. Esta empresa de Amsterdã viu seu preço das ações subir 202% este ano, com uma receita do terceiro trimestre crescendo 355% para 146 milhões de dólares, e recentemente assinou grandes ordens de 3 bilhões de dólares com a Meta e um protocolo de 19,4 bilhões de dólares com a Microsoft.

Mas aqui está o ponto interessante: o preço das ações caiu mais de 30% desde o pico de outubro, porque, embora a receita tenha disparado (crescimento YoY de 437%), não atingiu as expectativas de Wall Street, além de que a empresa planeja emitir 25 milhões de novas ações, o que gerou preocupações sobre a diluição.

A chave é que a lógica a longo prazo ainda está presente. A Nebius detém um centro de dados com GPU da Nvidia + um software de nuvem de IA, cuja capacidade de computação já está esgotada. De acordo com os objetivos da empresa, até o final de 2026, pretende alcançar uma receita anual de 7 a 9 bilhões de dólares, o que significa passar de 120 milhões em 2024 para 8 bilhões em 2027 - um crescimento de 6700%.

O mercado global de IA deverá atingir 3,5 trilhões de dólares até 2033, com uma taxa de crescimento anual de 31,5%. Se esses provedores de infraestrutura emergirem realmente, podem se tornar uma máquina de riqueza para os detentores pacientes.

Claro que o custo é uma grande perda e diluição de ações. Mas se a história de crescimento se concretizar, esses podem ser os custos do período de transição. O que você acha?