Gamma Squeeze Explicado: Por que a GameStop Ficou Louca

Já se perguntou por que as ações da GameStop se moveram mais de 20% em um único dia? Culpe isso em um squeeze de gama—um fenômeno de mercado que está se tornando mais comum em Wall Street.

A Configuração Básica

Os squeezes de gamma ocorrem quando uma ação sobe rapidamente devido à forma como os formadores de mercado de opções protegem suas posições. Para entender isso, você precisa compreender os gregos das opções—especificamente delta e gamma.

Delta = Quanto o preço de uma opção se move quando a ação se move $1. Pense nisso como a leitura do velocímetro do seu carro.

Gamma = A rapidez com que o delta muda. Se o seu velocímetro vai de 40 a 50 MPH, o seu gamma é 10—essa é a aceleração.

Como Realmente Acontece: O Estudo de Caso GameStop

Uma compressão gama tem uma receita simples:

Passo 1: As Opções de Compra Afluem

Os traders de retalho (, na sua maioria da comunidade r/WallStreetBets do Reddit), começaram a comprar uma tonelada de opções de compra fora do dinheiro sobre a GME. Estas são essencialmente apostas de que a ação vai disparar. O objetivo? Explorar um aperto de venda existente e amplificá-lo.

Passo 2: Os Market Makers são Forçados a Comprar

Quando um formador de mercado lhe vende uma opção de compra, eles estão em risco se a ação subir. Para se protegerem, compram ações reais da empresa como uma cobertura. Quanto mais opções de compra as pessoas compram, mais ações os formadores de mercado têm de adquirir.

No caso da GME, isso foi potencializado porque os traders estavam comprando opções 0DTE ( que expiravam no mesmo dia) e calls muito fora do dinheiro. Os formadores de mercado tiveram que acumular posições massivas de ações.

Passo 3: O Ciclo de Feedback Começa

Os formadores de mercado comprando ações → O preço das ações sobe → O delta aumenta → Os formadores de mercado compram ainda MAIS ações para fazer hedge → O preço sobe mais → Repetir.

É um ciclo auto-reforçante que cria uma ação de preço explosiva desligada de quaisquer fundamentos da empresa.

Por que 2021 GME foi o auge do caos

Três tempestades perfeitas colidiram:

1. O retalho tinha dinheiro a queimar: Os cheques de estímulo da COVID encheram as contas de negociação
2. As comissões acabaram: A Robinhood tornou o trading sem comissões mainstream
3. Combustível das redes sociais: Publicações de “Roaring Kitty” Keith Gill poderiam mover GME 20%+

Por Que Você Deve Ter Cuidado

As compressões gamma parecem dinheiro fácil—até que não parecem.

• A volatilidade fica insana: Diferenças de preço durante a noite, sem tempo para reagir
• Você não está no controle: Um tweet de um trader famoso ou uma interrupção na exchange pode te arruinar
• Eles não duram: Como em uma dança das cadeiras, os atrasados são esmagados quando a realidade bate e as ações despencam.
• Os fundamentos desaparecem: Você está apostando no momentum, não no valor do negócio

A Conclusão

As compressões gamma são reais e cada vez mais comuns. Mas são armadilhas para a maioria dos traders. A menos que você seja um profissional com disciplina de ferro, o jogo mais seguro é assistir da linha lateral—não tentar pegar a onda.