Por que a TSMC ainda vale a pena observar? Uma análise baseada em dados.

Question

**Pontos principais**- O tamanho do mercado global de chips vai dobrar, a TSMC detém 70% do poder de decisão.- Receitas de 8,9 mil milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2025, um aumento de 36% em relação ao ano anterior.- O preço das ações subiu mais de 50%, mas o PE é apenas 29, inferior ao dos gigantes do setor.## Qual é o tamanho do bolo do mercado?De acordo com dados da Grand View Research, o mercado de chips de IA deverá expandir a uma taxa de crescimento anual composta de 29%, atingindo um tamanho de 323 bilhões de dólares até 2030. Toda a indústria de semicondutores está ainda mais acelerada - espera-se que cresça de 789 bilhões de dólares atualmente para 1,3 trilhões de dólares.O que significa o fato de a TSMC ter 70% da quota de mercado de fabricação? Gigantes do design de chips como a Apple, NVIDIA, Qualcomm, AMD e Broadcom dependem dela. Entre eles, os chips de IA da NVIDIA dispararam e puxaram diretamente a demanda de capacidade da TSMC.## Quão rápido é o crescimento?Os dados mais intuitivos: A receita da TSMC nos primeiros três trimestres de 2025 foi de quase 89 mil milhões de dólares, **um aumento de 36% em relação ao ano anterior**. No mesmo período, o custo da receita aumentou 24%, o que indica que, embora a capacidade esteja a expandir-se, a pressão sobre os custos ainda está dentro de uma faixa controlável.No entanto, há um detalhe que merece atenção - o crescimento dos rendimentos totais de 30% é inferior ao crescimento das receitas, o que reflete o aumento dos custos do comércio internacional e da geopolítica.## A avaliação é realmente cara?O preço das ações subiu 50% em um ano, parece loucura. Mas, do ponto de vista do PE, o atual múltiplo de 29 vezes da TSMC é, na verdade, superior à média de 25 vezes nos últimos 5 anos, o que não parece tão absurdo.Comparação chave: o seu grande cliente Nvidia tem um PE acima de 40, enquanto a Apple também está acima de 35 vezes. Sob essa perspectiva, a TSMC é, na verdade, mais barata.Buffett quickly liquidated his position in TSMC due to geopolitical risks (most of the production capacity is in Taiwan), and this concern is real. But there is a counter logic - the fact that the world needs its chips actually reduces the real risk.## Lógica SubjacenteO crescimento explosivo da demanda por hardware de IA não é uma moda passageira, mas uma inevitabilidade da atualização industrial. Atualmente, a TSMC é a única empresa no mundo capaz de fabricar os chip mais avançados nesse nível, criando uma verdadeira barreira de entrada. Os dados financeiros também sustentam esse julgamento — tanto a receita quanto o lucro estão em forte crescimento.Os riscos geopolíticos realmente existem, mas já estão refletidos na avaliação. Comparado com os concorrentes, a TSMC não é barata, mas também não é cara.