A Corrida de Urso do Petróleo Acelera: O Excesso de Oferta Encontra o Nervosismo das Conversas de Paz

O petróleo WTI acabou de sofrer uma queda de $1.22, deslizando 2.01% para $59.52/barril à medida que os medos de excesso de oferta ressurgem. O culpado? Uma tempestade perfeita de aumento de inventário, mudanças geopolíticas e posicionamento de mercado.

Os Números Contam a História: Os estoques de crude dos EUA caíram 3,426M de barris (maior do que o esperado), mas os dados da API mostram um aumento de 4,4M de barris—sinais mistos típicos de um mercado em baixa. Com 424,2M de barris, os estoques estão 5% abaixo da média dos últimos cinco anos, no entanto, a China tem acumulado como louca. O excedente de crude de Pequim atingiu 690K bpd em outubro, acima dos 570K em setembro.

Aqui está a parte interessante: A equipa de Trump está agora a promover um plano de paz de 28 pontos com a Rússia. Se a Ucrânia cessar fogo, o petróleo russo inundará de volta - e isso é exatamente o que os mercados estão a precificar neste momento. Moscovo já está a sangrar: os envios para a China, Índia e Turquia caíram 47%, 66% e 87%, respetivamente. Aqueles petroleiros? Metade está a navegar sem um comprador confirmado, forçando a Rússia a preços de liquidação.

A Previsão Não Ajuda: O Goldman Sachs projeta um excedente global de 2M bpd até 2026. A Agência Internacional de Energia alerta que o excesso pode ser pior do que o previsto. Adicione as atas da reunião do Fed que estão a chegar em breve (podem fazer o dólar disparar e pressionar ainda mais o petróleo), e você tem uma receita para uma continuação da queda.

Conclusão: O petróleo está preso entre a sobreprodução estrutural e as manchetes sobre negociações de paz. Até que a clareza geopolítica chegue, espera-se uma consolidação em níveis mais baixos.