Os Mercados de Café Aquecem: Inundações no Vietnã Disparam Rally do Robusta Enquanto Tarifas dos EUA Apertam o Fornecimento Global

Os futuros do café estão em alta hoje—o café robusta acaba de atingir uma máxima de 2 semanas, subindo +2,37%, enquanto o arabica de março está em alta de +0,57%. Aqui está o que está a impulsionar os movimentos:

Bomba Meteorológica do Vietname Chuvas pesadas estão atingindo a província de Dak Lak, no Vietname, o coração do café do país, atrasando as colheitas e ameaçando danos nas culturas. Isto é, na verdade, otimista para os preços do robusta, uma vez que o Vietname domina a produção global de robusta. A ironia? A produção de robusta do Vietname para 2025/26 já é esperada para aumentar +6% para 1,76 MMT (29.4M sacas)—um máximo em 4 anos—mas o caos climático está criando incertezas de oferta a curto prazo.

A Pressão Tarifária A tarifa de 40% de Trump sobre o café brasileiro está a remodelar duramente o mercado. As importações dos EUA de grãos brasileiros caíram 52% ( de Ago a Out de 2025 em comparação com o ano passado), despencando para apenas 983,970 sacas. Como o Brasil fornece cerca de 1/3 do café cru da América, isso está a criar uma verdadeira escassez. Evidência: os inventários de arábica da ICE atingiram recentemente um mínimo de 1,75 anos de 396,513 sacas, enquanto os estoques de robusta caíram para um mínimo de 4 meses de 5,640 lotes.

A Imagem da Oferta Fica Confusa A produção do Brasil para 2026/27 é prevista em 70,7M sacas (+29% a/a), incluindo 47,2M de arábica—parece otimista no papel. Mas aqui está o ponto crucial: as exportações globais de café caíram 0,3% a/a no ano comercial atual, enquanto a produção mundial deve crescer apenas +2,5% para 178,68M sacas em 2025/26. As exportações de café do Vietnã saltaram +13,4% a/a para 1,31 MMT (Jan-Out 2025), mas isso não é suficiente para compensar a interrupção da tarifa do Brasil.

A Conclusão O café está preso entre forças conflitantes: excesso estrutural de oferta do Brasil e do Vietnã vs. aperto na oferta a curto prazo devido a tarifas e clima. A fraqueza do dólar também está ajudando o arábica na margem. Observe a região de Minas Gerais, no Brasil – ela acabou de receber 42% da chuva normal, o que pode prejudicar o desenvolvimento das culturas na estação seca. Este jogo de volatilidade ainda não acabou.