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A Tether acabou de lançar o seu mais recente relatório de reservas e os números são sérios.
- Passivos de USDT: $174B
- Dinheiro e Equivalentes de Dinheiro: ~$140B
> Significado:
Se todos tentassem resgatar $USDT ao mesmo tempo, a Tether estaria em falta de ~$34B em liquidez instantânea.
A lacuna em falta é apoiada por:
- Bitcoin: $9.8B
- Ouro & metais: $12.9B
- Empréstimos garantidos: 14,6 mil milhões de dólares
- Outros investimentos: $3.8B
Sim, a Tether é solvente no papel ( ativos $181B > passivos $174B).
Mas eles não são totalmente líquidos, eles operam com um modelo de reserva fracionária como os bancos tradicionais.
Enquanto os resgates forem normais, tudo funciona.
Se houver um pânico? O stress de liquidez atinge rapidamente.
USDT não é "totalmente garantido por dinheiro."
É apoiado por Treasuries dos EUA + rendimento + ativos de risco, escalado para uma $174B stablecoin.