Algo grande vai acontecer no dia 1 de dezembro que a maioria das pessoas não está a prestar atenção. O programa de Aperto Quantitativo do Fed—sabe, aquele esvaziamento do balanço que começaram em 2022—termina em menos de um dia. Estamos a falar do fim de uma era em que o banco central estava ativamente a drenar liquidez do sistema.

Isto não é apenas um ajuste técnico enterrado nas atas do FOMC. Quando o QT para, a direcção da política monetária muda fundamentalmente. Durante três anos, o Fed tem deixado os títulos expirarem sem substituição, apertando as condições financeiras. Agora? Essa válvula de pressão é libertada.

Pense sobre o que isso significa para os ativos de risco. Cripto, ações de tecnologia, qualquer coisa sensível às condições de liquidez. Da última vez que o Fed mudou de uma postura de aperto para uma abordagem mais acomodativa, os mercados não ficaram exatamente em silêncio. Quer eles se movam para a expansão do balanço a seguir ou apenas mantenham-se estáveis, a remoção deste obstáculo é importante.

1 de dezembro pode não causar uma queda ou uma alta repentina durante a noite, mas anote isso. Transições de políticas como esta criam as condições para o que vem a seguir.