Uma grande economia acaba de anunciar receitas alfandegárias recorde, atingindo os biliões. Capital estrangeiro? Está a entrar em força, aparentemente impulsionado por estas mesmas barreiras comerciais.

Eis a parte surpreendente: cinco conflitos militares terão, alegadamente, sido desanuviados. A alavanca? A ameaça de tarifas adicionais caso as hostilidades continuassem.

Acredite-se ou não nesta narrativa, uma coisa é certa – as tarifas estão a ser transformadas em armas para lá da simples proteção comercial. São agora ferramentas diplomáticas, ímanes económicos e peças de xadrez geopolítico, tudo num só.

Para os mercados (incluindo cripto), isto é relevante. Quando mecanismos tradicionais como as tarifas remodelam fluxos globais de capitais e zonas de conflito, os ativos de risco sentem os abalos. Já vimos como a incerteza política gera ondas de volatilidade tanto nos mercados tradicionais como nos ativos digitais.

A questão não é saber se esta estratégia resulta a longo prazo. É saber quanto tempo os mercados conseguem suportar este nível de imprevisibilidade política.