Comentários recentes de um oficial da Fed estão a mudar o sentimento do mercado sobre cortes nas taxas. As declarações mais recentes de Williams claramente aumentaram os modelos de probabilidade para uma mudança de política iminente—os negociantes estão a recalcular as suas posições enquanto falamos.

Mas aqui está a reviravolta: o grupo mais agressivo não está a ceder nem um milímetro. Apesar dos sinais crescentes de que as condições poderiam justificar um afrouxamento, vários responsáveis políticos continuam a opor-se firmemente a quaisquer cortes a curto prazo. Estão a citar pressões inflacionárias persistentes e a resiliência do mercado de trabalho como razões para manter uma política restritiva.

Esta disputa está a criar uma verdadeira volatilidade nos ativos de risco. Os mercados de criptomoedas, especialmente, estão apanhados neste fogo cruzado macroeconómico—cada discurso do Fed agora faz a diferença. Estaremos finalmente a aproximar-nos de uma viragem dovish, ou os falcões manterão o seu controlo na política? As próximas semanas de dados serão cruciais.