Não deixes que o tom suave de um responsável da Fed te leve a pensar que os cortes nas taxas já estão garantidos. É verdade que o tipo que lidera a sucursal de Nova Iorque soou bastante dovish mais cedo—e sim, provavelmente está em sintonia com o chefe máximo. Mas aqui está a questão: convencer todo o comité a jogar pelo seguro e evitar um confronto complicado a 11 de dezembro? Isso já é outro campeonato.

A realidade é muito mais confusa do que sugerem as manchetes. Estão a surgir divisões internas e, neste momento, alinhar toda a gente antes da reunião de meados de dezembro parece missão impossível. Os mercados que estão a apostar em dinheiro fácil talvez queiram abrandar um pouco. Isto não se resume ao que diz uma só voz—é sobre se o presidente da Fed consegue realmente alcançar um consenso numa sala cheia de falcões e pombas a puxar em direcções opostas.

Resumindo: Lê nas entrelinhas. Discursos dovish são agradáveis, mas não anulam a dinâmica do comité nem o campo minado político de uma votação dividida. Dezembro pode aquecer.