Falando de fundos FOF, a teoria soa bastante bonita — juntar vários fundos de excelência num só pacote, sob o pretexto de “diversificação do risco”.

Quando o mercado está em alta, até funciona bem. Há uma rotação de setores: hoje sobe a tecnologia, amanhã o consumo, os setores têm baixa correlação entre si, se não há luz a leste, há a oeste. Parece tudo muito estável.

Mas e quando o mercado inverte e começa a cair?

É aí que assistes a um fenómeno surreal: aqueles setores que normalmente nem se tocam, de repente tornam-se assustadoramente correlacionados. Cai tecnologia, cai consumo, cai saúde, cai energia renovável... O tal “portefólio” não tem um que se safe, todos a competir para ver quem cai mais.

Diversificação do risco? Na frente de um mercado em baixa, todos são iguais.