#特朗普撤销农业产品关税 Como você vê esses dados? As três novas métricas-chave são interessantes:

Começando pela conclusão - os dados de emprego não agrícola de setembro são levemente negativos, a taxa de desemprego em alta é um bom sinal, e a ligeira queda nos pedidos iniciais de auxílio-desemprego é apenas um ruído pequeno. Juntando tudo isso? O sentimento do mercado parece um pouco fraco, mas não se apresse em clamar por um colapso.

🔍 Aquele assunto dos não agrícolas
Os dados de reposição de setembro que foram anunciados desta vez, para ser sincero, não têm muito valor de referência. Por quê? Porque o que realmente pode influenciar a decisão de redução da taxa de juros em dezembro são os dados do emprego de novembro, mas a paralisação do governo fez com que esses dados fossem adiados até 16 de dezembro. E o Federal Reserve vai tomar a decisão sobre as taxas já no dia 11 de dezembro — veja essa diferença de tempo, é basicamente um ritmo de "caixa surpresa na reunião". Portanto, esses dados do emprego parecem mais um tigre de papel, não vão assustar ninguém.

📉 Sinal revelado pela taxa de desemprego
A taxa de desemprego de setembro superou as expectativas, e o mercado de trabalho está claramente esfriando. Isso realmente reflete a antiga narrativa de Powell - agora o foco da política mudou de controlar a inflação para estabilizar o emprego e proteger a economia. O que significa um aumento na taxa de desemprego? É muito provável que a política monetária futura se incline para um afrouxamento, o que não é uma má notícia para ativos de risco.

⚡ Um pequeno episódio sobre o pedido inicial de subsídio de desemprego
Os dados estão ligeiramente abaixo do esperado, o que indica que a resiliência do emprego a curto prazo ainda persiste, mas essa pequena oscilação não altera a direção geral.

💬 Como operar?
Com a retórica hawkish das atas da reunião do Fed de ontem, o sentimento do mercado já foi, na verdade, antecipadamente digerido. A probabilidade de uma nova onda de correção profunda a curto prazo? Não é alta. Claro, a verdadeira prova será a explosão de dados em meados de dezembro — agora parece mais como um período de calma antes da tempestade.