Após a bolha cíclica, como é que a Huma consegue bombear os ganhos de volta para a zona segura?

Nas últimas semanas, dois incidentes no DeFi expuseram de forma muito clara as fraquezas estruturais de todo o mercado:

O colapso do xUSD da Stream Finance e a volatilidade acentuada do USDe. Independentemente de como são apresentados, a essência depende da mesma estrutura antiquada; usam o ciclo como uma ferramenta para amplificar os lucros, mas não colocam os riscos dentro de uma estrutura que possa suportar a pressão!

O problema do xUSD não é apenas azar, o problema está no fato de que quando o mesmo ativo é hipotecado repetidamente, emprestado repetidamente, e os colaterais, passivos e fluxos de receita estão misturados no mesmo grupo, assim que uma parte da cadeia fora da cadeia sofrer perdas, essa estrutura será amplificada indefinidamente. Um buraco de noventa milhões de dólares acabou se transformando em quase três centenas de milhões de dólares em dívidas problemáticas, mais de uma dúzia de protocolos foram afetados, isso definitivamente não é uma anomalia, mas sim uma estrutura destinada a colapsar!

O evento de 10.11 do USDe prova mais uma vez que, quando o ciclo é construído sobre ativos voláteis, ele pode amplificar tanto os ganhos quanto o pânico. Em um sistema sem camada de amortecimento, uma única volatilidade extrema é suficiente para desestabilizar toda a estrutura.

Se esses acidentes ensinaram ao mercado uma lição, é que o ciclo não é o verdadeiro culpado; o verdadeiro risco é que nunca projetamos a estrutura correta para o ciclo!

Huma é diferente!

O que o Project Flywheel da Huma tenta resolver é precisamente isso. Não se trata de tornar o ciclo mais agressivo, mas sim de fazer o ciclo assentar pela primeira vez sobre uma base sólida. O ponto de partida do Flywheel é usar ativos como o PST, que são estáveis, verificáveis e provenientes de fluxos de pagamento reais, como base do ciclo. Esses ativos não dependem do mercado, têm fluxo de caixa sustentável e não serão dilacerados como o xUSD em algumas flutuações. O ciclo aqui não é mais uma pilha de alavancagem, mas sim uma estrutura de juros compostos de fluxo de caixa.

Para que a estrutura possa realmente suportar situações extremas, a Huma introduziu o PayFi Reserve, convertendo os ativos mais líquidos da Solana em um colchão de liquidação nativo. A falha do ciclo tradicional reside no fato de que ninguém assume o risco extremo, enquanto o Reserve proporciona ao modelo a capacidade de suportar pressão pela primeira vez, evitando que situações extremas se transformem em acidentes sistêmicos. Para as instituições, sem essa camada, o ciclo nunca poderá se tornar uma ferramenta financeira aceitável.

A última parte da estrutura é o Vault, que transforma o crescimento do protocolo em demanda por HUMA, formando um ciclo fechado entre ganhos, bloqueio e recompra, sustentado não por subsídios, mas pelo próprio mecanismo econômico. Ele transforma a expansão em um ciclo positivo estrutural, em vez de um estímulo temporário.

Se a falência do xUSD representa o fim da era das bolhas cíclicas, então o Project Flywheel representa o renascimento após o retorno à essência financeira. O ciclo não é para criar riscos mais elevados, mas sim para permitir que o fluxo de caixa estável obtenha maior eficiência dentro de uma estrutura segura.

O valor do PayFi nunca foi especulativo, mas sim um fluxo de caixa a longo prazo, real e rítmico. A Huma institucionalizou essas características e, através de um design estrutural subjacente, trouxe os rendimentos de volta a uma faixa segura que permite a participação institucional, suporta pressão e pode continuar a se expandir. Essa capacidade estrutural é realmente a verdadeira proteção do ecossistema Huma PayFi!

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