O chefe do banco central do Japão acabou de dar uma Gota interessante sobre o seu enigma da inflação. Separar a pressão de custos das verdadeiras aumentos de preços impulsionados pela demanda? Quase impossível neste momento, de acordo com o principal responsável monetário.

Aqui está a análise: Os recentes aumentos nos preços dos alimentos não são a verdadeira história. Esses saltos são temporários — impulsionados por custos de produção mais elevados que atingem os produtores. Mas, se você investigar mais a fundo, verá algo diferente a surgir. Outros setores mostram aumentos persistentes nos preços, e o culpado? As empresas finalmente estão repassando os aumentos salariais aos consumidores.

Esta distinção é importante. Choques de custo únicos desaparecem. Espirais de salários e preços? Elas permanecem. O desafio para os formuladores de políticas reside em interpretar qual força domina quando ambas as pressões se sobrepõem em dados em tempo real.