Ícone de Investimento Warren Buffett Muda: Vende Ações da Apple Enquanto Constrói Posição em Ação de Restaurante Que Está em Alta de 4.270%

Pontos Chave

• A Berkshire Hathaway de Warren Buffett reduziu suas participações na Apple em mais de dois terços desde o terceiro trimestre de 2023, enquanto gradualmente estabelecia uma posição na Domino's Pizza
• Apesar da Apple ter reportado o seu maior crescimento de receitas trimestrais em quase quatro anos, a empresa enfrenta desafios regulatórios e preocupações sobre a sua avaliação.
• A Domino's Pizza continua a superar os principais concorrentes em crescimento de vendas em lojas comparáveis, implementando a sua estratégia de crescimento de cinco anos "Hungry for More".
• Os analistas notam diferenças significativas de avaliação entre estas escolhas de investimento, fornecendo insights tanto para investidores tradicionais quanto para investidores de ativos digitais.

Warren Buffett conquistou sua reputação como um dos maiores investidores da história por meio de filosofias de investimento focadas em valor e paciência. Sob sua liderança, as ações da Berkshire Hathaway valorizaram-se a quase o dobro da taxa do S&P 500 ao longo de seis décadas, demonstrando uma consistência notável em desempenho superior ao mercado.

Em um ajuste significativo de portfólio, Buffett e seus co-gerentes de investimentos Todd Combs e Ted Weschler continuaram a vender ações da Apple durante o segundo trimestre. Desde que iniciaram a venda no Q3 2023, eles reduziram sua posição em 69%. Ao mesmo tempo, eles têm construído uma posição na Domino's Pizza pelo terceiro trimestre consecutivo—uma ação de restaurante que tem proporcionado um impressionante retorno de 4,270% desde 2005.

Apple: Por que a Berkshire Hathaway continua a reduzir a sua posição

A Apple reportou resultados financeiros sólidos para o trimestre de junho, superando as expectativas dos analistas. A receita cresceu 10% para $94 bilhões, marcando o crescimento mais rápido da empresa desde 2021, impulsionado principalmente pelo desempenho robusto nos segmentos de iPhone e serviços. Os lucros GAAP aumentaram 12% para $1,57 por ação diluída.

O caso de investimento para a Apple centra-se na sua autoridade de marca derivada da excecional integração de design de hardware e software, que permite um poder de precificação significativo. A Apple lidera as vendas de smartphones a nível global, com o preço médio de um iPhone a ser três vezes superior ao preço médio de um dispositivo Samsung. A sua base instalada de mais de 2,3 mil milhões de dispositivos posiciona a empresa favoravelmente para a monetização da inteligência artificial (AI), embora fluxos de receita significativos de IA ainda não tenham se materializado.

No entanto, a Apple enfrenta desafios crescentes. A Lei dos Mercados Digitais da União Europeia agora exige lojas de aplicativos de terceiros em dispositivos Apple, podendo reduzir a receita de serviços ao diminuir as vendas da App Store. Além disso, um processo antitruste em andamento envolvendo Alphabet pode restringir a capacidade da Apple de cobrar taxas por tornar o Google o motor de busca padrão, potencialmente reduzindo os lucros antes dos impostos em aproximadamente 7%, de acordo com analistas.

As preocupações com a avaliação são igualmente significativas. Com Wall Street a projetar um crescimento anual dos lucros de 10% nos próximos três anos, a avaliação atual da Apple de 35 vezes os lucros parece cara. Isso resulta em uma razão preço-lucro-crescimento (PEG) de 3,5—substancialmente superior a outras grandes empresas de tecnologia como Amazon, Nvidia e Alphabet, que mantêm razões PEG abaixo de 2,0.

Domino's Pizza: O Crescente Investimento em Restaurantes de Buffett

A Domino's Pizza relatou resultados positivos no segundo trimestre, com a receita aumentando 4% para $1.1 bilhão, impulsionada por um crescimento de 3.4% nas vendas em lojas comparáveis e 178 novas aberturas de lojas líquidas. Embora os lucros GAAP tenham diminuído 6% para $3.81 por ação diluída devido a perdas em investimentos estratégicos, o lucro operacional—o indicador de desempenho mais relevante—aumentou 15% para $225 milhões.

A tese de investimento para a Domino's revolve em torno de vantagens de escala e força da marca. Sendo a maior empresa de pizza do mundo em vendas, com mais de 21.500 lojas em 90 países, a Domino's se diferenciou através da inovação tecnológica. A empresa utiliza IA para garantir a qualidade dos pedidos e acompanhar o sentimento dos consumidores online, ajudando-a a superar consistentemente os principais concorrentes em crescimento de vendas em lojas comparáveis.

Em 2023, a Domino's introduziu sua estratégia "Hungry for More"—uma estrutura de cinco anos com o objetivo de um crescimento anual nas vendas a retalho de 7% e um crescimento anual do rendimento operacional de 8% até 2028. A empresa pretende alcançar esses objetivos abrindo 5.500 novas lojas enquanto atrai mais clientes para as localizações existentes através de ofertas promocionais e inovação no menu.

O CEO Russ Weiner destacou durante a conferência de resultados do segundo trimestre que os pilares da estratégia estão a "oferecer mais vendas, mais lojas e mais lucros". Ele observou que a Pizza de Crosta Recheada com Parmesão, recentemente introduzida, se tornou um dos itens de menu novos mais populares na história da empresa. Weiner também mencionou parcerias de integração com plataformas de entrega, que ele acredita que irão aumentar a notoriedade da marca nos próximos anos.

Os analistas de Wall Street projetam que os lucros da Domino's cresçam 10% anualmente nos próximos três anos. Com a avaliação atual a 27 vezes os lucros, as ações parecem um pouco caras de acordo com métricas tradicionais. Embora os investidores interessados em seguir os movimentos de Buffett possam considerar estabelecer uma posição, vale a pena notar que a Berkshire mantém uma participação relativamente pequena na Domino's—menos de 1% do seu portfólio—sugerindo que uma abordagem cautelosa é apropriada.

Insights sobre Filosofia de Investimento

Os movimentos recentes de investimento de Buffett oferecem uma perspetiva valiosa para os investidores de hoje. A sua redução nas participações da Apple, apesar do forte desempenho da empresa, reflete a disciplina de preços do lendário investidor—um lembrete de que mesmo grandes empresas podem tornar-se sobreavaliadas. Entretanto, a sua acumulação gradual de ações da Domino's Pizza destaca a sua contínua busca por negócios com vantagens competitivas duráveis e potencial de crescimento a longo prazo.

Essas ajustes de portfólio demonstram princípios-chave que se aplicam em todos os mercados de investimento: a valorização é importante, o posicionamento competitivo é crucial e a paciência na construção de posições pode ser vantajosa. Para investidores em mercados de ativos tradicionais e digitais, esses conceitos fundamentais continuam a ser relevantes, apesar da evolução tecnológica e das mudanças na dinâmica do mercado.

À medida que os mercados financeiros continuam a evoluir, a abordagem disciplinada de Buffett na seleção de investimentos, a sensibilidade à avaliação e a disposição para ajustar posições com base em fundamentos em mudança oferecem uma sabedoria atemporal que transcende classes de ativos específicas.

Nota: Dados de mercado atuais na data de publicação. O investimento envolve risco, e o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.