O Teste Howey: Critério de Classificação de Cripto da SEC em 2025

A classificação legal ainda é importante no mundo das criptomoedas. Muito. O Teste Howey, nascido em 1946 a partir daquele caso da Suprema Corte, continua a ser o quadro de referência para determinar o que conta como um título. É um pouco surpreendente como um teste legal com mais de 70 anos ainda dita o cenário das criptomoedas, mas aqui estamos.

O que é este Howey Test afinal?

É bastante simples. Quatro partes principais:

1. O dinheiro entra: Você coloca dinheiro ou algo valioso em um empreendimento.

2. Todos estão juntos nisso: Seu investimento se mistura com outros em um projeto comum.

3. Você espera ganhar dinheiro: Ninguém investe esperando não receber nada, certo?

4. Alguém mais faz o trabalho: Os lucros vêm principalmente dos esforços de outras pessoas, não seus.

Simples. Mas complicado.

Como a SEC vê as criptomoedas através das lentes de Howey

A SEC adora aplicar o Howey ao cripto. Parece que mal atualizaram a sua abordagem desde que 2025 começou.

Parte do dinheiro? Fácil. As pessoas compram tokens com dinheiro.

Empreendimento comum? Olhe para aqueles ICOs. Todos a juntar recursos.

Expectativas de lucro? É por isso que a maioria das pessoas compra cripto. Moon shots e lambos.

Confiar nos outros? Isso fica complicado. Muitos projetos têm equipas de desenvolvedores principais a tomar todas as decisões importantes.

A realidade de 2025

O test permanece. Não está totalmente claro por que os reguladores não o modernizam.

Os tribunais continuam a citá-lo. A SEC continua a usá-lo. As startups de criptomoedas continuam a se preocupar com isso.

Os projetos DeFi enfrentam as maiores dificuldades. Eles andam numa linha tênue.

Alguns tokens recebem isenções. A maioria não.

Registe-se na SEC ou enfrente consequências. Esse é o acordo agora.

Considerações finais

As questões Howey. Muitas.

O mundo das criptomoedas continua a mudar. O teste não.

Os investidores inteligentes prestam atenção tanto às oportunidades quanto à regulamentação. As regras podem parecer ultrapassadas, mas são o que temos.

Mantenha os olhos abertos. Este espaço move-se rapidamente.