A Ilusão Alameda: Por Trás do Império de Negociação de Cripto

Eu vi a subida e a queda de muitas empresas de negociação de criptomoedas, mas a Alameda Research pode ser a história de advertência mais fascinante até agora. Fundada em 2017 por aquele garoto de ouro Sam Bankman-Fried ( ou SBF, como todos o chamam ), esta chamada "empresa de negociação quantitativa" deveria ser a adult na sala dos mercados de criptomoedas.

Que piada que acabou por ser.

Enquanto eles desfilavam como sofisticados formadores de mercado com seus algoritmos elegantes e modelos matemáticos, o que realmente estavam fazendo era apostar com o dinheiro de outras pessoas em uma escala sem precedentes. Eu os vi crescer de nada para gerir bilhões em ativos em apenas alguns anos. A velocidade deveria ter sido nosso primeiro sinal de alerta.

O seu "papel crucial" no ecossistema das criptomoedas? Por favor. Eles não estavam "a melhorar a eficiência do mercado" – estavam a extrair valor a cada oportunidade. Os seus sistemas de trading de alta frequência não eram algum esforço nobre para criar estabilidade; foram desenhados para antecipar os traders de retalho como você e eu.

Eu fui queimado pela "provisão de liquidez" deles no final de 2021. Tentei sair de uma posição durante condições de mercado voláteis e vi-me a escorregar 15% apesar da suposta criação de mercado deles. Foi então que comecei a questionar o que eles realmente estavam a fazer.

As inovações tecnológicas deles? Claro, tinham pessoas inteligentes a trabalhar lá. Mas sejamos realistas - estavam a usar essa inteligência para encontrar todas as vantagens possíveis, muitas vezes à custa dos investidores normais. Esses "modelos matemáticos avançados" não estavam a criar mercados justos - estavam a criar vantagens de informação assimétrica.

E não me faça começar sobre o relacionamento deles com as exchanges. Não eram "parcerias" - eram relações simbióticas onde ambas as partes extraíam o máximo de lucro dos traders de retalho. As exchanges obtinham volume, a Alameda obteve informações e vantagens de execução que o resto de nós só podia sonhar.

Deus sabe quantas pessoas perderam tudo confiando nesta operação. A ideia de que estavam a melhorar a "robustez do ecossistema" é risível quando se considera o que acabou por acontecer.

O espaço das criptomoedas está melhor sem essas entidades parasitas disfarçadas de salvadores do mercado. Se queremos inovação real no comércio de criptomoedas, precisamos de transparência e justiça genuínas, não apenas de magos da matemática inteligentes que pensam que as regulamentações não se aplicam a eles porque são muito mais inteligentes do que todos os outros.

Deixe a história da Alameda ser um aviso - quando alguém no mundo das criptomoedas lhe disser que está aqui para ajudar o mercado, segure a sua carteira.