O Guia Completo para Avaliação totalmente diluída (FDV) em Cripto e Finanças

Avaliação totalmente diluída (FDV) representa uma das métricas mais críticas para avaliar ativos digitais e empresas tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto nas criptomoedas. Este guia abrangente explora como o FDV funciona, por que é importante para os investidores e como usá-lo de forma eficaz na sua análise de investimentos.

O que é Avaliação totalmente diluída?

Avaliação totalmente diluída (FDV) representa o valor teórico total de um ativo se todos os possíveis tokens ou ações estivessem em circulação simultaneamente. No contexto das criptomoedas, FDV calcula o valor máximo potencial de mercado de um projeto multiplicando o preço atual do token pela oferta máxima total definida no plano de tokenomics.

Para empresas tradicionais, FDV representa o valor da empresa assumindo que todos os títulos em circulação—incluindo opções, warrants, notas conversíveis e unidades de ações restritas—são exercidos e convertidos em ações ordinárias. Isso fornece uma imagem mais completa da potencial diluição da propriedade e do valor total de mercado.

Como é calculada a Avaliação totalmente diluída?

A fórmula para calcular o FDV segue uma abordagem simples:

Avaliação totalmente diluída = Oferta máxima total × Preço atual por token/ação

Por exemplo, no mercado de criptomoedas:

• Se um token tiver um suprimento máximo de 100 milhões de tokens
• E o preço atual é $2,50 por token
• Então o FDV é igual a 100 milhões × $2.50 = $250 milhões

Nos mercados de ações tradicionais:

• Se uma empresa tiver 10 milhões de ações ordinárias em circulação
• Mais 2 milhões de opções de ações em circulação que podem ser exercidas a vários preços
• E o preço de mercado atual é $20 por ação
• O total de ações totalmente diluídas é de 12 milhões
• Fazendo o FDV igual a 12 milhões × $20 = $240 milhões

Este cálculo revela o teto teórico do valor de mercado, assumindo que toda a diluição possível ocorre.

Por que a Avaliação totalmente diluída é importante?

FDV serve como uma ferramenta analítica crítica por várias razões principais:

1. Imagem de Avaliação Completa: Ao contrário da capitalização de mercado que apenas considera a oferta circulante, a Avaliação totalmente diluída (FDV) leva em conta toda a potencial diluição futura, oferecendo uma métrica de avaliação mais abrangente.

2. Avaliação do Risco de Emissão de Tokens: Nos mercados de criptomoedas, os projetos frequentemente liberam tokens gradualmente de acordo com cronogramas pré-determinados. FDV ajuda os investidores a entenderem os potenciais riscos de inflação decorrentes de liberações futuras de tokens.

3. Apoio à Decisão de Investimento: Ao comparar a capitalização de mercado com o FDV, os investidores podem avaliar melhor se o preço atual de um token leva em conta os aumentos futuros de oferta, ajudando a evitar projetos com avaliações potencialmente insustentáveis.

4. Ferramenta de Comparação de Projetos: FDV permite uma comparação mais precisa entre projetos com diferentes cronogramas de lançamento de tokens e mecanismos de suprimento.

5. Análise da Viabilidade a Longo Prazo: Compreender a relação entre a circulação atual e o suprimento máximo ajuda a avaliar a sustentabilidade do modelo de tokenomics de um projeto.

Críticas e Limitações da Avaliação totalmente diluída

Apesar da sua utilidade, a FDV tem várias limitações importantes:

1. Assunção de Conversão Completa: FDV assume que todos os tokens ou ações potenciais entrarão eventualmente em circulação, o que nem sempre é o caso. Algumas opções podem expirar sem valor ou tokens podem estar permanentemente bloqueados ou queimados.

2. Negligência do Valor Temporal: Os cálculos padrão de FDV não consideram o valor temporal do dinheiro ou o período prolongado ao longo do qual a diluição pode ocorrer. Um token com um cronograma de liberação de 100 anos apresenta dinâmicas de mercado diferentes de um que libera toda a oferta em 2 anos.

3. Supervisão do Impacto de Mercado: A FDV não considera como o aumento da oferta pode afetar o preço do token. Lançamentos graduais de tokens podem causar ajustes de preço que tornam o cálculo inicial da FDV menos relevante ao longo do tempo.

4. Fatores de Utilidade do Token: Para tokens de utilidade, o aumento da circulação pode melhorar os efeitos de rede e o uso, potencialmente aumentando a demanda juntamente com a oferta—uma dinâmica que não é capturada apenas pelo FDV.

5. Risco de Sobrecarga: Focar exclusivamente na FDV pode fazer com que os investidores deixem de lado outras métricas importantes, como fundamentos tecnológicos, taxas de adoção e posicionamento competitivo.

Aplicando a Análise FDV nas Decisões de Investimento

Ao incorporar FDV na sua estrutura de análise de investimento:

• Comparar a relação entre a capitalização de mercado e a FDV: Uma grande discrepância entre a capitalização de mercado atual e a FDV (, por exemplo, se a capitalização de mercado é apenas 5% da FDV ) indica um potencial significativo de diluição futura.

• Analisar os Cronogramas de Liberação de Tokens: Compreender o tempo e as condições das futuras liberações de tokens. Projetos com liberações graduais e previsíveis apresentam riscos diferentes daqueles com grandes desbloqueios em um único evento.

• Avaliar Estruturas de Vesting: Projetos com períodos de vesting mais longos para tokens da equipe e investidores normalmente proporcionam mais estabilidade e alinham incentivos para o sucesso a longo prazo.

• Considere os Mecanismos de Bloqueio: Alguns projetos implementam queima de tokens, staking ou outros mecanismos de bloqueio que efetivamente reduzem a oferta máxima ao longo do tempo, potencialmente melhorando a perspectiva de FDV.

• Integrar com Outras Métricas: Combine a análise de FDV com outras métricas de avaliação como a relação Preço-vendas, Total Value Locked (TVL) e métricas de crescimento da rede para uma avaliação de investimento mais completa.

Compreendendo a Relação Entre a Avaliação Totalmente Diluída e os Ciclos de Mercado

O sentimento do mercado muitas vezes influencia como os investidores ponderam a FDV em seu processo de tomada de decisão:

• Durante os mercados em alta, os investidores geralmente se concentram mais na capitalização de mercado atual e no momentum, às vezes negligenciando as preocupações com o FDV.
• Durante os mercados em baixa, métricas fundamentais como FDV recebem maior escrutínio à medida que os investidores se tornam mais conscientes do risco.
• Projetos com razões FDV para capitalização de mercado razoáveis tendem a demonstrar mais estabilidade de preços durante correções de mercado.

O FDV continua a ser uma ferramenta essencial para avaliar ativos digitais e empresas, oferecendo aos investidores informações cruciais sobre potenciais preocupações de avaliação a longo prazo. Ao entender tanto as suas aplicações como limitações, os investidores podem tomar decisões mais informadas tanto nos mercados tradicionais como nos de criptomoedas.