O mercado de ativos de criptografia de hoje é muito complexo, longe de ter apenas algumas linhas principais claras como no passado. Ao olhar casualmente para o ranking de popularidade dos projetos Pre-TGE na Kaito, pode-se perceber que os 20 principais projetos podem ser divididos em mais de dez trilhas diferentes.

Recordando 2021, a linha principal do mercado pode ser resumida em algumas frases: "DeFi, NFT, GameFi/Metaverso". E agora, muitos setores nem sequer têm nomes que sejam conhecidos pelo público.

Neste contexto, o capital de pequenos investidores alterna frequentemente entre diferentes setores, e a duração dos hotspots está a tornar-se cada vez mais curta. A informação no Crypto Twitter é abundante, e diferentes comunidades discutem quase todos os dias tópicos completamente distintos. A atenção está altamente fragmentada, dificultando que o capital se una como na última corrida de touros. Mesmo que um determinado setor tenha um bom desempenho, isso muitas vezes se limita ao seu próprio domínio, sendo difícil que se espalhe para uma alta geral do mercado.

O efeito de ganhar dinheiro teve uma grande desvalorização, e a capacidade de fissão é muito inferior ao que era antes.

Por outro lado, os fundos institucionais e de ETF que impulsionam a alta do Bitcoin e do Ethereum não estão a entrar em grande quantidade nas altcoins. Eles tendem a administrar ativos de topo em conformidade e produtos relacionados, o que, de forma objetiva, reforça a concentração de capital nos ativos principais, em vez de se espalhar uniformemente por todos os cantos.

E a maioria dos investidores de varejo, na verdade, não possui Bitcoin ou Ethereum - muitos deles foram fortemente presos em altcoins nos últimos dois anos, faltando nova liquidez. Sem a entrada contínua de novos fundos, não é possível sustentar a crescente oferta de tokens. O mercado caiu em uma pura disputa de estoque, a competição interna aumentou, e esse ambiente de fundos, fundamentalmente, é difícil de sustentar uma verdadeira alta generalizada.