O coeficiente de correlação entre a ação preferencial STRC da Strategy e o Bitcoin atingiu 0,70, um novo máximo histórico.

De acordo com os dados da TradingView de 26 de junho, o coeficiente de correlação de 90 dias entre a ação preferencial perpétua STRC da Strategy e o Bitcoin subiu para perto de 0,70, o nível mais alto desde o lançamento do produto em julho de 2025. Este mês, a STRC caiu 23% para 76 dólares e o Bitcoin caiu quase 20% para abaixo de 60 mil dólares, ambos enfraquecendo em conjunto.

Design do produto STRC: valor nominal de 100 dólares, taxa de dividendo anual de 11,5%

A STRC é concebida como um produto híbrido: uma ação preferencial perpétua de taxa flutuante com valor nominal de 100 dólares, pagando dividendos em dinheiro mensalmente; a taxa de dividendo anual atual é de 11,5% (ajustada mensalmente pelo conselho de administração para incentivar a negociação do preço da ação perto do valor nominal). Quando o preço da ação está acima de 100 dólares, a empresa pode angariar fundos através de ATM (oferta no mercado), usando os recursos para comprar mais Bitcoin, criando um ciclo positivo.

No entanto, as condições atuais do mercado estão a desafiar este mecanismo: o STRC está a ser negociado muito abaixo do valor nominal de 100 dólares (atualmente a 76 dólares), e este enorme desconto limita a capacidade da empresa de angariar fundos adicionais para comprar Bitcoin.

Coeficiente de correlação de 90 dias atinge 0,70: impacto da queda sincronizada com o Bitcoin

O coeficiente de correlação de 90 dias perto de 0,70 é o nível mais alto desde o lançamento do STRC em julho de 2025, mostrando que o STRC já não consegue desvincular-se da volatilidade do Bitcoin como nos primeiros tempos. Para os investidores que procuram rendimento fixo (fixed income), isto significa que o risco de mercado suportado ao deter STRC está cada vez mais próximo do risco de deter Bitcoin diretamente, em vez do risco de ações preferenciais ou obrigações tradicionais.

Venda recente de Bitcoin pela Strategy e divergência de opiniões do mercado

A Strategy vendeu recentemente uma pequena quantidade de Bitcoin, alegadamente para pagar dividendos do STRC, marcando uma mudança significativa na sua posição de longa data de 'nunca vender'.

Os observadores do mercado estão divididos sobre isto:

• Alguns investidores consideram que o desconto atual (76 dólares vs. valor nominal de 100 dólares) é uma oportunidade de entrada muito atrativa para capital que procura rendimento – uma vez que o mercado recupere, pode trazer retornos duplos de rendimento de dividendos e valorização do capital;

• Outros preocupam-se que a fraqueza contínua possa pressionar a estrutura de capital da Strategy, aumentar a dependência das reservas existentes de BTC, ou enfraquecer o ciclo de feedback positivo que suporta a acumulação agressiva de Bitcoin.

Perguntas Frequentes

O que significa o coeficiente de correlação de 90 dias do STRC atingir 0,70?

De acordo com os dados da TradingView, um coeficiente de correlação de 0,70 significa que o STRC e o Bitcoin se movem na mesma direção de forma bastante elevada (1,0 representa correlação positiva perfeita). Para os investidores de rendimento fixo que inicialmente esperavam obter retornos estáveis com a taxa de dividendo anual de 11,5% do STRC, isto significa que o risco de volatilidade do STRC está mais próximo do investimento direto em Bitcoin do que o esperado, em vez de ser um instrumento estável semelhante às ações preferenciais tradicionais.

Porque é que a negociação do STRC com desconto limita a capacidade de compra de Bitcoin da Strategy?

De acordo com o design do produto STRC, a empresa só pode emitir ações adicionais através de ATM e usar os recursos para comprar mais BTC (mantendo o ciclo positivo) quando o preço da ação está acima do valor nominal de 100 dólares. Quando o STRC cai para 76 dólares, abaixo do valor nominal de 100 dólares, o financiamento via ATM não é economicamente atrativo, limitando assim o canal de compra adicional de BTC pela empresa.

A venda de BTC pela Strategy viola a sua promessa de 'nunca vender'?

De acordo com relatos, a Strategy realizou recentemente uma pequena venda de BTC, alegadamente para cobrir despesas de dividendos do STRC, e o artigo afirma que isto 'marca uma mudança significativa na sua posição de longa data de nunca vender'. A Strategy sempre enfatizou o compromisso de longo prazo de deter Bitcoin, por isso esta venda gerou atenção do mercado, mas a escala da venda é relativamente limitada em comparação com as suas participações totais de 847 363 BTC.