A Expiração das Opções de Feriado Aumenta a Volatilidade de Curto Prazo do Bitcoin

À medida que o Natal se aproxima, os mercados de criptomoedas estão a assistir a uma liquidez reduzida e a uma alavancagem diminuída, aumentando o risco de oscilações de preço de curto prazo. Uma expiração massiva de opções no final do ano pode impulsionar a volatilidade, mas a história sugere que quaisquer movimentos durante as férias tendem a desaparecer em janeiro.

Bitcoin entra em mercados de férias com liquidez reduzida enquanto as opções se aproximam

O Bitcoin está a entrar na semana de Natal preso numa faixa de negociação restrita, mesmo enquanto o ouro atinge novos máximos históricos. Com muitos traders a afastarem-se para as férias, a liquidez caiu drasticamente em todos os mercados de criptomoedas, preparando o cenário para uma ação de preço potencialmente volátil, mas de curta duração.

Dados recentes mostram uma redução clara na assunção de riscos. O interesse aberto em futuros perpétuos de Bitcoin caiu cerca de $3 mil milhões durante a noite, enquanto o éter registou uma diminuição de $2 mil milhões. Em vez de rotacionar para novas negociações, os traders parecem estar a fechar posições completamente. Esta redução na alavancagem normalmente diminui o risco sistémico, mas livros de ordens mais finos significam que movimentos súbitos para cima ou para baixo podem ainda ser exagerados.

A sazonalidade também está presente. De acordo com a nota de mercado da QCP de 23 de dezembro, o Bitcoin registou oscilações de 5% a 7% durante o período natalício, muitas vezes impulsionadas menos pelos fundamentos e mais pelos fluxos relacionados com derivados.

Expiração de opções

A expiração de opções desta semana é incomumente grande. Cerca de 300.000 opções de BTC, representando aproximadamente $23,7 mil milhões em valor nocional, estão prestes a expirar, juntamente com cerca de 446.000 contratos ligados ao ETF de Bitcoin à vista da Blackrock (IBIT).

Mais da metade do interesse aberto total da Deribit está concentrado na expiração do Boxing Day. Os níveis de strike principais estão agrupados em $85.000 e $100.000, com uma zona de “máximo de dor” perto de $95.000. Notavelmente, o interesse aberto em opções de venda de $85.000 diminuiu nos últimos dias, enquanto a posição de compra de $100.000 permaneceu estável, sugerindo um otimismo cauteloso para uma recuperação de final de ano, embora com convicção limitada.

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Os indicadores de stress do mercado também estão a diminuir. As reversões de risco do Bitcoin, que refletem o equilíbrio entre a procura de opções bullish e bearish, tornaram-se menos negativas em comparação com o mês passado. Embora a proteção contra perdas ainda exija um prémio, o sentimento está a normalizar-se gradualmente.

Apesar destes fatores, os movimentos impulsionados pelas férias tendem a reverter à média. A menos que uma quebra decisiva redefina as expectativas, o Bitcoin provavelmente permanecerá dentro de uma faixa até que a liquidez e a participação regressem em janeiro.

FAQ 🎄

• Por que é que a volatilidade do Bitcoin está a aumentar antes do Natal?

A liquidez reduzida durante as férias e a diminuição da alavancagem aumentam o risco de oscilações exageradas de preço de curto prazo.

• Qual é o papel da expiração de opções no final do ano?

Cerca de $23,7 mil milhões em opções de BTC e contratos ligados ao IBIT expiram esta semana, o que pode amplificar a volatilidade.

• Os traders estão posicionados de forma bullish ou bearish até ao final do ano?

O posicionamento mostra um otimismo cauteloso, com chamadas de $100.000 estáveis e uma procura de puts de baixa a diminuir.

• As oscilações de preço durante as férias costumam durar?

Historicamente, as oscilações durante o período natalício tendem a desaparecer em janeiro, à medida que a liquidez e a participação retornam.