A Goldman Sachs elegeu o ouro como a sua principal aposta de investimento em matérias-primas para 2026, prevendo que os preços possam atingir os 4 900 $ por onça no quarto trimestre de 2026. O UBS foi ainda mais longe, aumentando o seu objetivo para o preço do ouro nos primeiros três trimestres de 2026 para 5 000 $ por onça, com potencial para chegar aos 5 400 $ em cenários extremos.
Entretanto, o preço do Bitcoin continua a oscilar entre os 90 000 $ e os 92 000 $. Os analistas da Bitfinex antecipam que o Bitcoin deverá manter este padrão de negociação lateral, projetando que até ao final de janeiro poderá variar entre os 95 000 $ e os 110 000 $.
Dinâmica de Mercado: Ouro vs. Bitcoin
O ouro e o Bitcoin têm demonstrado comportamentos de mercado marcadamente distintos nos últimos meses. O preço do ouro tem continuado a subir, enquanto o Bitcoin consolida-se ligeiramente abaixo de um nível de resistência crucial. No início de janeiro de 2026, o ouro ultrapassou os 4 300 $ por onça e aproxima-se da marca dos 4 500 $. As principais instituições estão a rever em alta as suas previsões, com a Goldman Sachs a antecipar que o ouro possa atingir os 4 900 $ em 2026.
Por contraste, o Bitcoin mantém-se limitado ao intervalo entre os 90 000 $ e os 92 000 $, sendo os 92 000 $ uma barreira técnica e psicológica significativa.
Previsões Institucionais e Análise
As perspetivas para o ouro e o Bitcoin em 2026 apresentam-se complexas, mas tendencialmente positivas, com analistas das principais instituições a oferecerem visões multifacetadas para ambos os ativos. O cenário otimista para o ouro assenta em vários suportes estruturais: compras persistentes por parte dos bancos centrais, um ambiente de taxas de juro reais baixas, incerteza económica global e crescentes pressões políticas e fiscais nos EUA. A Goldman Sachs prevê que os bancos centrais continuem a comprar ouro a um ritmo robusto em 2026, com uma média de 70 toneladas por mês—mais de quatro vezes a média mensal de 17 toneladas registada antes de 2022.
A perspetiva para o Bitcoin é mais dividida. Matthew Sigel, Diretor de Ativos Digitais da VanEck, salienta que o ciclo histórico de quatro anos do Bitcoin mantém-se intacto, tendo o último pico ocorrido no início de outubro de 2025. Este padrão sugere que 2026 será provavelmente um ano de consolidação, em vez de uma subida acentuada ou de uma queda abrupta.
Análise Técnica e On-Chain
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin encontra-se num momento decisivo. O preço estabeleceu um intervalo de negociação claro entre os 90 000 $ e os 92 000 $, falhando repetidamente a ultrapassagem da resistência dos 92 000 $. Os analistas observaram uma queda significativa na volatilidade do Bitcoin. De acordo com um relatório da VanEck, a volatilidade realizada reduziu-se quase para metade, o que poderá indicar que esta fase de correção se limite a uma retração de cerca de 40%. Simultaneamente, embora a atividade on-chain permaneça contida, começam a surgir sinais iniciais de melhoria, que poderão fornecer suporte fundamental às futuras tendências de preço.
Já os indicadores técnicos do ouro revelam uma forte tendência ascendente. Os estrategas do UBS acreditam que, caso os riscos políticos ou financeiros se intensifiquem, o ouro poderá valorizar até aos 5 400 $ por onça. Esta perspetiva assenta na continuidade das compras por parte dos bancos centrais e na crescente procura por parte de investidores privados.
Ambiente Macro e Fatores-Chave
O enquadramento macroeconómico global é complexo, mas favorável tanto ao ouro como ao Bitcoin. As taxas de juro reais persistentemente baixas constituem um forte impulso para ativos que não geram rendimento, como o ouro. Quando as taxas ajustadas à inflação se mantêm baixas, o custo de oportunidade de deter liquidez ou obrigações aumenta, levando os investidores a procurar coberturas contra a inflação e ativos refúgio, como metais preciosos e criptomoedas. A incerteza política e fiscal nos EUA está igualmente a impulsionar a valorização do ouro. Com a aproximação das eleições intercalares de 2026, aumentam os riscos associados à polarização política, a mudanças de políticas e ao agravamento dos défices fiscais.
No caso do Bitcoin, a tomada de posse do Presidente eleito dos EUA, Donald Trump, a 20 de janeiro, poderá constituir um catalisador relevante para os preços das criptomoedas. O mercado antecipa que a nova administração venha a adotar políticas regulatórias mais favoráveis ao setor cripto.
Estratégias de Investimento e Considerações de Risco
Face ao atual contexto de mercado, os investidores devem adotar uma estratégia de alocação prudente e diversificada. Matthew Sigel, da VanEck, recomenda a construção disciplinada de uma posição em Bitcoin entre 1% e 3% através de uma média de custos em dólares, aumentando a exposição durante períodos de liquidações forçadas por alavancagem e reduzindo posições quando a especulação atinge níveis excessivos.
Para o ouro, o UBS sugere uma alocação "na ordem dos médios dígitos percentuais", sinalizando que o ouro é atualmente visto como uma posição central de longo prazo e não apenas como proteção em cenários de crise. No que respeita à gestão de risco, os investidores devem estar atentos aos desafios específicos do Bitcoin. O investidor veterano Michael Terpin prevê que o Bitcoin possa encontrar um mínimo próximo dos 60 000 $ no quarto trimestre de 2026, o que poderá representar uma oportunidade de compra.
Em simultâneo, os mercados devem manter-se atentos aos riscos macroeconómicos. Caso a Reserva Federal adote inesperadamente uma postura mais restritiva ou alguns bancos centrais iniciem vendas de ouro, o preço do ouro poderá sofrer pressões de curto prazo. Para o Bitcoin, uma decisão relevante do acionista principal Strategy Inc. relativamente à sua posição num fundo de ações crítico está agendada para 15 de janeiro, podendo ter impacto no preço do Bitcoin. É expectável que a negociação especulativa aumente à medida que esta data se aproxima, com oscilações de preço que poderão variar entre os 66 000 $ e os 115 000 $.
No gráfico do ouro, uma curva ascendente robusta desafia o máximo histórico dos 4 500 $, impulsionada pela acumulação contínua dos bancos centrais e pela incerteza geopolítica. Por sua vez, o gráfico de velas do Bitcoin revela um padrão de consolidação complexo imediatamente abaixo da resistência dos 92 000 $, com investidores de longo prazo e negociadores de curto prazo envolvidos numa disputa intensa. Um trader de Wall Street observa, alternadamente, o gráfico do ouro e a evolução do preço do Bitcoin, em busca de ligações e oportunidades de rotação entre estes ativos aparentemente divergentes, com dois relatórios em mãos—um da Goldman Sachs e outro da VanEck.
