2026-03-11 10:04:49

📍 O balanço da Fed está a alargar-se novamente

Em fevereiro, o balanço da Fed aumentou mais $42B, atingindo $6.63T - o segundo nível mais alto desde agosto.
Desde o início do programa RMP em dezembro, a Fed injetou aproximadamente $93B de liquidez no sistema. A maior parte provém da compra de T-bills, cerca de $40B/mês.
Entretanto, os MBS continuam a diminuir, atualmente em $2.01T, 27% abaixo do pico, à medida que a Fed permite que os ativos garantidos venham a vencer.
É notável que a estrutura do balanço está a mudar. A Fed reduz os MBS, mas aumenta a sua posse de T-bills, ou seja, a liquidez continua a ser injetada no sistema financeiro, apenas de uma forma diferente. Simplificando, a Fed está a fazer QT na documentação, mas na prática está a expandir silenciosamente o balanço novamente.

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