Olhando para a situação atual dos mercados financeiros dos EUA - estamos a lidar com uma liquidez mais apertada do que o normal. Os dados que chegam até o final de novembro pintam um quadro bastante claro: o dinheiro não está a fluir tão livremente como há alguns meses.

O que está a impulsionar este squeeze? Múltiplos fatores estão a convergir. Os ajustes do balanço da Fed, as operações do Tesouro e o posicionamento de fim de ano por grandes instituições estão todos a desempenhar o seu papel. Para os traders de cripto, isto importa mais do que se possa pensar – quando as finanças tradicionais se apertam, os ativos de risco sentem tipicamente a pressão primeiro.

As condições moderadamente apertadas que estamos vendo não são de nível de crise, mas são suficientes para tornar os participantes do mercado mais cautelosos. Os fluxos institucionais estão desacelerando, e essa hesitação tende a se espalhar por todas as classes de ativos. Se isso evoluir para algo mais significativo ou diminuir em dezembro permanece a pergunta de um milhão de dólares que todos estão observando.