ING Bank holandês: O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos pode subir acima do intervalo crítico, continuando a pressionar o mercado cripto

A análise mais recente do ING Bank aponta que a taxa de juro das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos se mantém atualmente acima dos 4%, com espaço para uma subida adicional. Esta tendência não é favorável para ativos de alto risco como as criptomoedas, pois o aumento das taxas de juro geralmente significa um ambiente financeiro mais restritivo e uma diminuição do apetite pelo risco.

Atualmente, a taxa das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos está nos 4,09%. Apesar de vários indicadores económicos, incluindo o relatório de emprego ADP, terem apresentado resultados fracos, e o número de empregos nos EUA ter registado em novembro a terceira contração em cinco meses, as yields continuam a mostrar resiliência significativa. Num relatório enviado aos clientes na quinta-feira, o ING referiu que as taxas das obrigações dos EUA têm oscilado recentemente entre os 4% e os 4,1%, “podendo a curto prazo cair abaixo deste intervalo, mas caso ultrapassem o limite superior, é mais provável que a subida continue”.

Após a publicação do relatório de emprego ADP, a yield a 10 anos chegou a descer até aos 4,06%, mas recuperou de imediato. Normalmente, dados de emprego e inflação mais fracos reforçam as expectativas de cortes nas taxas de juro, pressionando assim as yields em baixa. No entanto, este mês, a probabilidade de um corte de taxas por parte da Fed já subiu para 87%, mas as yields mantêm-se em níveis elevados, o que indica que o mercado está a reavaliar a estrutura económica dos EUA.

O ING atribui esta “resiliência” ao facto de a economia americana estar a atravessar uma fase de crescimento da produtividade impulsionada por tecnologias como a inteligência artificial. Os analistas sublinham que, embora a descida da imigração líquida e o enfraquecimento da procura laboral influenciem os dados, a força motriz do crescimento económico futuro já passou do número de empregos para o aumento da produtividade.

Nos últimos três meses, a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos tem oscilado persistentemente entre os 4% e os 4,20%. A CoinDesk já tinha anteriormente destacado a importância estrutural deste intervalo. Caso a taxa ultrapasse a resistência dos 4,1%, poderá ter um impacto profundo nas expectativas do mercado para 2026 e anos seguintes.

Os dados de inflação PCE, que serão divulgados esta sexta-feira, também podem ser um fator-chave para a volatilidade das yields. O ING considera que, se os resultados das empresas forem fracos, não será surpreendente ver a yield a cair temporariamente abaixo dos 4%, mas a descida deverá ser limitada; pelo contrário, se houver uma ruptura em alta, pode desencadear um processo de reavaliação mais amplo nos mercados de obrigações e de ativos de risco.

Para o mercado cripto, uma yield das obrigações do Tesouro dos EUA persistentemente elevada ou em subida significa um ambiente de liquidez restrito, o que poderá continuar a limitar o espaço para recuperação dos preços do bitcoin e de outros ativos digitais. (CoinDesk)