Ripple Labs 在擺脫美國 SEC 監管糾紛後，不僅積極申請聯邦銀行執照，更推進其穩定幣 RLUSD 的基礎設施建設。儘管 XRP 價格有所上漲，但其實際應用和經濟效益仍面臨挑戰。

FxPro 資深分析師 Alex Kuptsikevich 指出，自 11 月 21 日以來，確實觀察到比特幣局部高點、低點皆緩步墊高的跡象，但他強調，要確認反彈轉為實質的資本增長，整體加密貨幣市值必須突破 3.32 兆美元，較目前市值 3.16 兆美元相差約 6% 。

比特幣從 12.6 萬美元跌到如今的 9 萬美元，28.57% 的暴跌。
市場恐慌，流動性枯竭，去槓桿化的壓力讓所有人喘不過氣。 Coinglass 數據顯示，第四季經歷了明顯的強制平倉事件，市場流動性被極大削弱。
但與此同時，一些結構性的利好正在匯聚：美國 SEC 即將推出「創新豁免」規則，聯準會進入降息週期的預期越來越強，全球機構化通道正在快速成熟。
這就是當前市場最大的矛盾：短期看起來很慘，長期似乎很美好。

全球最大加密貨幣比特幣（Bitcoin）2025 年歷經一連串創新高與劇烈拋售，猶如雲霄飛車般震盪後，恐面臨自 2022 年以來首度年度下跌收場。
路透社報導，全球主要股票指數今年同樣起伏不定，屢創新高後又隨著對關稅、利率及潛在AI泡沫的擔憂回檔震盪。雖然整體股市自年初至今大多維持上漲，但今年比特幣與股價的連動性也明顯加強。

儘管比特幣近期跌勢令人心驚膽跳，但研究機構 K33 Research 分析師 Vetle Lunde 表示，12 月反而可能成為加密貨幣行情的轉捩點。經歷自上一輪熊市以來最劇烈的回檔修正後，K33 認為，眼下跡象顯示，市場迎來「觸底反彈」的機率遠高於再次崩跌。

轉發
上週美國聯準會正式結束量化緊縮（QT）政策，加上市場預期降息在即，所以美股和幣市上週後期大幅反彈，擺脫了週初的低迷，BTC 也重返 9 萬美元、 ETH 也重返 3,000 美元水平。而週日幣市繼續出現清算行情，比特幣首先突然急跌至 8.7 萬，然後又反彈至 9.1 萬，造成多空雙殺，清算過後再看短期（1 天）的清算地圖，市場仍然傾向多頭，說明投資者因為本週降息預期所以對後市較為樂觀。
而本週需要注意兩個事件：第一是週二下午日本央行總裁植田和男的講話，然後就是週三晚上美國聯準會議息結果，上週也提過，如果日本央行宣布升息，那將會抵消掉聯準會上週結束 QT 的效應，同時會把全球流動性抽走，令多年來全球投資者利用的「利差交易」失效，打擊程度可能連美國降息也扛不住，令市場情緒因流動性枯竭而走向悲觀，嚴重打擊幣市。

加密市場估值主要由「貨幣溢價」驅動，BTC 已穩居主導地位。替代性 L1 因缺乏實質營收且長期跑輸 BTC，市場信心正在流失；未來 L1 估值恐將持續壓縮，市佔率將流向比特幣。

根據CoinDesk Data為CNBC彙整的數據顯示，儘管比特幣波動劇烈，但數據分析顯示，比特幣過去週期的走勢，可以看出目前的價格波動都是比特幣正常運作模式的一部分，此外，這些波動之後，往往迎來價格反彈的全新格局。
回顧今年比特幣行情，11月底跌至約8萬美元低點後反彈，當時比特幣一度摜破81,000美元時，相較10月初約126,000美元的歷史高點，下跌了約36％。根據Coinmetrics的數據，截至週四，比特幣交易價格反彈至93,000美元之上，仍較歷史高點下跌約26％。

Glassnode 最新分析指出，比特幣當前市場結構類似 2022 年第一季度。ETF 資金流轉負、現貨交易量萎縮，96.1K 美元至 106K 美元區間成為關鍵支撐。

轉發
ETH 有缺陷，除非情況發生改變，否則在未來 5 到 10 年內，作為加密貨幣投資者，你完全可以忽略 ETH 作為投資標的。
如果你能克服不考慮 ETH 投資的心理障礙，我相信這會讓你的決策變得更加簡單，同時降低你的壓力水平，甚至可能延長你的預期壽命。
我認為我們不會經歷長達 12 個月的熊市，而更可能處於 3 到 6 個月熊市的第 2 個月，這是我對市場的樂觀判斷。

市場情緒再度陷入極度恐慌狀態。本次，砸盤時間卡得相當精準。11 月月末最後一小時被硬生生砸成帶超長上影線的實體大陰線，徹底摧毀了多頭最後一點信心。月線一收陰，技術面直接宣告「牛市結構破壞」，所有週線、月線級別的多頭排列或瓦解。

Hashed 提供了 10 種以太坊估值模型，其中 8 種顯示 ETH 被低估。加權平均後的合理價格超過 4,700 美元，較當前價格有顯著上漲空間，但各模型可靠性差異極大。

「3-tap」進場模型，其核心概念包含：
1️⃣ 定義區間，以便監測流動性聚集區
2️⃣ 以 Stop Hunt（流動性獵取）為主軸，尋找獵取發生的區域
3️⃣ 確認訊號出現後，等待二次測試進場

CryptoQuant 統計指出，以太坊現貨平均訂單規模在 11 月持續升高，反映優勢資金正於市場恐慌中布局。被稱為「66,000 借幣鯨」的大地址再度從幣安增持 1.627 億美元，使其整體持倉升至 432,718 枚 ETH，市值約 12.3 億美元。
同時，三個巨鯨地址共吸收 9,974 枚 ETH，價值約 3,000 萬美元，而 Tom Lee 旗下的 Bitmine 則購入 17,242 枚 ETH，約 4,900 萬美元。整體計算顯示，在下跌最劇烈的期間，巨鯨合計累積了 2.418 億美元的以太坊。此類行為往往反映高資金門檻群體已將回調視為機會，而非結構性弱點。

比特幣在短短六週內市值蒸發 5000 億美元，波動率機制悄然轉變。分析顯示，比特幣波動率正回到 ETF 出現前的狀態，期權市場將成為下一波行情的關鍵驅動力，華爾街需要高波動率來吸引投資者並實現年終利潤最大化。

加密貨幣市場風聲鶴唳，比特幣疲軟拖累行情整體低迷，加速泡沫出清，令投資人如履薄冰。作為重要的風向標之一，龍頭 DAT（加密貨幣儲備）公司 Strategy（微策略）正面臨多重壓力，mNAV 溢價大幅收斂、囤幣力度減弱、高管拋售股票以及指數除名風險等，市場信心受到嚴峻考驗。

微策略 (MSTR-US) 最新宣布以 8.356 億美元購入 8,178 枚比特幣，平均買入價格為 102,171 美元。由於比特幣現價已跌破 9 萬美元，該批次持倉目前呈現浮虧，但以公司總持倉平均成本約 74,433 美元計算，整體仍處於盈利狀態。根據估算，公司約有 40% 的持倉是在交易價格低於成本時買入。

綜合媒體報導，鏈上分析團隊 Lookonchain 的監測資料指出，黃立成（@machibigbrother）自今年9月18日起便在Hyperliquid以25倍以上槓桿交易以太幣。當10月11日行情反轉時，他未選擇止損，反而一路不斷「往下攤平」。結果自11月起，他的帳戶累計遭強制平倉達71次，成為Hyperliquid上合約遭最多次清算的用戶。

Strategy(MSTR-US) 披露，截至周日 (16 日) 的一周內，公司購入了價值 8.356 億美元的比特幣，本次購買的平均價格約為每枚比特幣 102,171 美元，這是公司自 7 月以來對比特幣的最大一筆購買。
截至目前，Strategy 用於購買這些加密儲備的總支出約為 483.7 億美元，平均每枚比特幣的成本約為 74,433 美元。

黃金教父彼得·希夫 (Peter Schiff) 在 11 月 17 日向深度綁定比特幣 (Bitcoin) 的 MicroStrategy（現已改名 Strategy）創辦人麥可·塞勒 (Michael Saylor) 下戰帖，重砲抨擊其融資買幣模式是「龐氏遊戲」。這封公開信不只宣布兩人將於 12 月 3 日至 4 日的杜拜 Binance 區塊鏈週同台辯論，更把黃金與比特幣兩種截然不同的價值觀推上聚光燈。